陸美貿易大戰衝擊 2產業剉咧等

中國如果被迫向美國買東西來縮減貿易逆差，一定要犧牲部分產業的利益。目前觀察，最直接的衝擊是豬肉與軟體。

美中2國聯合聲明，決定暫時不打貿易戰。但就算短暫休兵，對於股市的影響還是很大。中國目前的狀況是：現在沒有本錢打貿易戰，盡量與美國花錢買時間。但中國如果在短期被迫向美國買過多商品，縮減貿易逆差，必須有所犧牲來完成所謂的「民族偉大的復興」，對於經濟的衝擊可能不少。至於要犧牲誰？目前觀察，最直接的就是豬肉與軟體。

美國豬1斤換算人民幣是2.3至2.7元人民幣，中國豬1斤是7至8元人民幣，賣到消費者手上，更高達12至13元人民幣，以前中國對進口豬設有關稅以及非關稅壁壘，包括不得使用瘦肉精與轉基因飼料等。現在如果要減少貿易順差，擴大進口美國豬肉，溫氏股份(300498 CH)、正邦科技(002157 CH)、雛鷹農牧(002477 CH)等A股的豬肉股，雖然股價都在歷史低檔，一旦消除關稅與非關稅的保護，這些企業的命運會不會與自己飼養的豬隻一樣？還有待時間驗證。

貿易戰衝擊　負面高於正面

另外一個最直接的衝擊是軟體。舉個例，Adobe的Photoshop盜版年費是300元人民幣，但是正版就遠遠不只這個價錢，如果日後網路上的盜版消失、不能任意下載，各類中國企業的資本開支就會大幅上升。以設計產業為例，中小企業家數占99%，產值占60%，如果都用正版，學習成本勢必大幅上升，如果傳導至各行業，股市整體能接受的本益比也勢必下降。貿易戰的陰影對於中國股市，負面影響遠高於正面。

當然，正面的消息還是有，在美國總統川普的逼迫下，中國終於還是調降汽車與零組件的關稅，整車原本的關稅接近25%，調降後平均13.8%。零組件部分也跟著大幅調降，平均只剩6%，平均降幅超過10%，而消費者終端支付將減少8%至15%。

摩根士丹利報告指出，2018年中國的進口車銷售將從100萬至120萬輛的區間，大幅跳升至150萬至200萬輛的區間，因此他們看好汽車經銷商；正通汽車(1728 HK)，目前股價不到7港元，目標價調升至14.5港元；永達汽車(3669 HK)，股價剛過9港元，目標價上升到15港元。汽車經銷商股本小、毛利低，一旦銷售量衝上去，獲利可能倍數暴漲，兩家公司值得投資人花點時間追蹤。…【更多精彩內容，請見《財訊雙周刊》】

中時電子報 編輯/邱怡萱、財訊雙週刊 文/索貝克