高盛看好CCL第二波漲價！上修台光電與台燿目標價至9500元和2860元

發布: By 即時中心
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受惠於人工智慧（AI）伺服器與交換器需求強勁推動，高盛證券發布最新研究報告，看好高階銅箔基板（CCL）產業將於下半年迎來第二波漲價潮。高盛大幅上修台光電與台燿兩大廠商的目標價，其中台光電目標價調升至9,500元、台燿目標價上調至2,860元，調幅分別達58.3%與51.5%，均維持「買進」評級。

美國紐約高盛集團總部。（圖／美聯社）

高盛科技產業分析師王冠詔指出，繼4月高階CCL進行首波漲價後，由於AI客戶對獲取更多高品質CCL供應展現出更強烈的需求與渴望，預期第三季季底將啟動第二波調價，漲幅約為10%至15%。王冠詔強調，這波漲價不會遭到客戶反彈，除了高階CCL將持續成為AI印刷電路板（PCB）供應鏈的瓶頸外，同時還受到HVLP4銅箔和Low DK 2玻璃纖維潛在成本上漲所推動。

在定價能力方面，高盛指出CCL廠商展現出極大優勢。由於終端AI客戶普遍能將額外成本轉嫁，因此對漲價並未出現反彈聲浪。高盛對台光電與台燿的業績給出高度評價，兩家廠商為加速產品組合優化，第二季已將M6及以下等級產品價格大幅調漲40%以上。

AI應用帶動高階CCL需求爆發性成長，高盛預估2025年至2028年間的年複合成長率高達96%，而同期高階CCL的產能供給成長率預估僅有22%，高階CCL市場將持續處於供給嚴重不足的緊繃狀態。高盛預估至2028年，高階產品將佔據全球CCL總潛在市場規模的82%。

高盛預期，台光電與台燿的第三季毛利率將進一步季增2.4個百分點，分別達到36.5%與32.3%，使兩家公司的毛利率比市場共識預期高出3.1和3.3個百分點。同時，兩家公司第三季的每股盈餘（EPS）將分別比預期高出34%與21%。高盛目前已全面上修兩家公司2027與2028年的獲利預期，並將台光電目標價由原先的6,000元一口氣調升至9,500元；台燿目標價也由1,888元大幅上調至2,860元。

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