振樺跨界結盟強攻物聯網平台商機

為了轉型服務業物聯網平台商，振樺做了二次大併購，經過二年多來的調整，如今商業模式成形，服務架構穩固，綜效顯現，本業也重拾成長契機。

物聯網商機」是個熱門名詞，人人都能說上二句，但是，如何經由物物相聯的創新技術，落實到個別企業的利潤，則是漫漫長路，大家都在摸索。

事實上，除了產品之外，商業模式才是企業的生命線，它關係到企業和客戶的互動，關係到獲利的品質及持續性。然而，什麼才是物聯網（IoT）的商業模式呢？怎樣才能轉換為獲利呢？

從產業特性來看，工業電腦是物聯網的重點之一，產品少量多樣，本來就適合靈活度高的台商，加上大陸人覺得市場不夠大，沒有進來做，過去20年間，台商勢力逐漸壯大。其次，服務業的系統相對單純，比起工廠或者基礎建設行業用的工業電腦，台商更有機會占有一席之地。因此，以打造「服務業物聯網平台」為目標的振樺集團，這幾年的轉型歷程，是非常值得追蹤的案例。

從POS（端點銷售系統）起家的振樺電子，董事長陳茂強幾年前預見支付系統將產生巨大變化，決定以併購來達到擴張及轉型。在2016年以30億元併購美國生產自助式服務機（kiosk）的龍頭公司KIOSK，2017年以55億元併購工業電腦的瑞傳，都是100%持有，形成集團的三大事業體：POS、自助服務機、工業電腦。

振樺集團旗下三大事業都有自己的品牌和製造體系，振樺的POS，是零售店面收錢系統的入口，不管客人付現金、信用卡、手機支付，各種方式都要整合到POS；美國KIOSK的自助服務機，運用在自行車、雪橇租借、智慧置物櫃、醫院、電信公司自助繳費、金融匯款等生活場域；瑞傳的工業電腦，則應用在醫院、賭場、資料中心。

振樺集團旗下的產品，多以服務業場域為主，期望透過併購整合，發揮綜效，做到軟體、硬體整合，發揮製造優勢，在「服務業物聯網平台」闖出一片天。2016年年營收38億元，2017年57億元，2018年達到98億元，2019年上半年營收47.39億元，年成長率1.1%。股價則是從2016年高點209元，下跌到今年7月19日的106.5元，外資是主要賣盤，原因包括併購效益不如預期、營益率下滑等。

研究員表示，KIOSK是美國自助服務機龍頭，原本對併購案寄予很高的期望，但不如預期，且集團業績今年不容易大成長，所以觀望。

對此，陳茂強表示，併購結果和當初有些落差，除了貿易戰導致客戶資本支出保守，不確定性提高，而且公司一向不喜歡殺價換業績，未來還是要克服困難，去做平台，做出自己的價值。負責整合工作的振樺執行董事鄭傑文更是直白，「再偉大的策略，如果最終不能變成錢，都是錯的」、「策略不是經營成果不好的藉口」。

鄭傑文表示，原來的策略，是以硬體為核心，發展中介軟體，來提供硬軟整合的服務，打造平台。但是一年多來，他大徹大悟，從硬體商要跨到軟體，不容易成功，何必要自己做軟體？不如找軟體商合作，因此找來Banyan。

中時電子報編輯/邱怡萱、財訊雙週刊文/郭庭昱