台積電法說會倒數！外資喊出「4410元新天價」

台積電法說會登場在即，恰逢台股挑戰5萬點里程碑、美股陷入波動之際，扮演全球希望，外資券商也共襄盛舉，除提出關注與特斯拉合作等八大焦點，更先一步針對營收成長幅度、資本支出、明年漲價幅度與目標價等四大關鍵數字，給出樂觀預測，引領市場資金先一步動作。

台股放完三天國慶連假，迎來光輝十月行情下半場，儘管台積電ADR於8、9日累計下跌4％，所幸，美股9日止跌回穩，搭配多頭派外資看台積電後市信心十足，已有麥格理、花旗環球二家外資喊出4字頭股價預期，法說會行情期待感節節攀升。

多家外資目前觀點是，台積電本次法說會可能不會給出確切的資本支出預測，仍高度期待經營管理階層給出方向性指引。摩根大通證券將2026～2028年資本支出預估上調至640億美元、860億美元與1,000億美元，摩根士丹利認為2027年資本支出將有750億～800億美元水準；針對2027、2028年資本支出，高盛證券的預估是850與980億美元，花旗環球證券則是810與900億美元。

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其次，台積電3奈米製程需求極強，樂觀派外資看第四季營收季增幅度上看15％。摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻估計，台積電本次法說會將會把全年營收成長展望，進一步調升為年增41％～45％左右區間；花旗環球證券台灣區研究部主管陳佳儀更預期今年營收將成長46％，2027年在AI運算需求、agentic AI上檔空間，以及CPO帶起的新網通循環加持下，預期台積電營收還會再年增40％以上。

針對台積電2027年晶圓代工價格變化，詹家鴻與野村證券半導體產業分析師鄭明宗都認為，先進製程將漲價5％～10％，成熟製程因產能負荷提升，也有可能漲價5％左右。

基於上述營收成長、資本支出、晶圓代工先進製程報價上漲等因素交互作用，外資高度肯定台積電獲利動能，近期如：摩根大通、摩根士丹利、野村、麥格理、花旗環球、高盛證券等，攜手調升台積電股價預期，目標價共識區間大致上移至3,300元以上，高峰上看麥格理證券賦予的4,410元。

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歸納各大外資關注的台積電法說焦點，包括：一、台積電與特斯拉的合作動向。二、先進製程產能吃緊將延續多久。三、台積電未來幾年資本支出規畫。四、台積電2027年漲價幅度。五、台積電3奈米與2奈米製程擴產規畫。六、英特爾若增資本支出致先進製程委外需求縮減，台積電將如何重新分配資源。七、台積電在先進製程市占率變化。八、對AI中長線發展與需求趨勢看法。（文／工商時報簡威瑟）

※本文授權自工商時報，原文見此。

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