美銀曝市場「極度悲觀」　投資人拋售美股數量創新高

美國銀行（BofA）15日發布最新報告《全球基金經理人調查：悲觀、恐慌！》，指出市場情緒正處於極度悲觀的狀態。這是過去25年裡，投資氣氛第五度出現如此悲觀的財務市場策略師訊號；同時，對經濟衰退的預期也攀升至過去 20 年來的第四高點。報告還強調，創紀錄數量的全球投資人計劃削減對美國股市的配置。

報告顯示，受訪者對宏觀經濟的悲觀看法達到歷來新高，但對整體市場的悲觀程度仍未見頂。目前投資人的現金持有比例為 4.8%，與市場恐慌時常見的 6% 水準相比仍有差距。報告指出，四月的資產價格可能在近期觸底，若要出現明顯反彈，則需依賴顯著的關稅減免、大幅降息，或是經濟數據展現出強勁韌性。

在經濟與政策面方面，82% 的受訪者預期全球經濟將進一步走弱，創下 30 年來新高；42% 的人認為經濟有陷入衰退的可能。此外，通膨預期也升至自 2021 年 6 月以來最高，顯示市場對「硬著陸」的擔憂正在加劇，相關機率飆升至 49%。另有 41% 的投資人預測，在流動性惡化的情況下，聯準會將進行三次以上的降息。

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在尾部風險與投資趨勢方面，調查發現「做多黃金」取代「做多科技七雄（Mag 7）」成為最多人押注的策略，這是自 2023 年 3 月以來首見的轉變。此外，有 73% 的投資人認為「美國經濟特殊論」已達高峰，市場對美元及美國企業利潤的預期，為自 2006/07 年以來最悲觀。

在資產配置方面，債券持倉創下新高，而全球股票配置降至自 2023 年 7 月以來最低。美股配置更出現歷來最大幅度的兩個月跌幅。與此同時，投資人持續減碼工業、科技、銀行與非必需消費品類股，並大幅增持公用事業、醫療與必需消費品，相關配置水準為自 2008 年 12 月以來最高。

整體而言，美銀的調查結果揭示投資者對未來市場與經濟前景的高度不確定性，反映出全球資本市場可能面臨的挑戰與風險。

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