陸今年經濟主軸 首重防風險

展望大陸2018年經濟重點，專家點出關鍵在防風險。東方金誠研究發展部分析師馮琳預測，2018年政策環境總體保持穩定，除了供給側結搆性改革將繼續深化、「積極財政＋穩健貨幣」政策組合模式不變外，政策重點將繼續放在「防風險」，預計包含金融、房地產、地方政府債務管理等領域的監管力度都或進一步加碼。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇指出，大陸是最具有活力的新興市場，近年來對全球經濟增長的貢獻持續超過美國。但也累積了不少問題，因此「防風險仍是重中之重」。

影子銀行重新洗牌

中國銀行國際金融研究所宏觀經濟與政策研究主管周景彤也說，近幾年大陸經濟增速比較穩定，雖然看似風平浪靜，但從結構轉變角度來看，實際則「波濤洶湧」。具體的防風險策略方面，李慧勇表示，通過去產能、去庫存等政策，初步化解大陸部分產業的產能過剩風險，因此2018年的供給側改革仍是重點；金融方面則通過統一監管化解影子銀行風險，包含資管新規實施讓100兆元人民幣影子銀行業務重新洗牌。

中國社科院世界經濟與政治研究所國際投資研究室主任張明認為，在宏觀數據走勢平穩之後，將是微觀領域的改變，包含以金融強監管抑制金融槓桿風險放緩，並透過房地產調控政策，控制房價泡沫風險。

專家：應強化資本約束

從金融角度來看，興業銀行首席經濟學家魯政委認為，2018年監管重點包括完善公司治理、同業業務、理財業務、表外業務等，並應強化資本約束與金控公司監理，糾正「脫實向虛」進而強化對實體經濟支持，尤其應表現上在普惠金融。

李慧勇認為，過去大陸地方政府以PPP（公私部門協力）模式實則融資的問題，讓地方債可能迎來新一輪治理，或將規範地方政府職責來化解地方債務風險。

李慧勇也說，2018年是大陸全國金融工作會議召開後的第一年，監管框架、規則明確之後將開始實現落實。從中長期看，監管有助於避免風險累積、協助正規金融機構發展，降低社會融資成本，但短期內可能會導致現有業務停滯，帶來流動性衝擊與利率走揚。

記者吳泓勳／綜合報導