企業獲利放緩是好事？ 美股陷掙扎讓這群人不敢插話

美國企業超級財報周正式登場，然而，受到中美貿易戰、智慧機市場遭遇10年來最強逆風，相關產業淪為重災區，美國手機龍頭蘋果公布的財報雖優於華爾街分析師預期，但是先前發布財測悲觀，依然讓科技類股今年難過。對此，專欄作家 Mark Hulbert認為，企業獲利大幅放緩，反而對投資人是好事。

Hulbert表示，企業的每股純益(EPS) 成長率來到個位數，甚至是負數時，美股通常表現最佳，相較之下，只要獲利成長率創下歷史新高，美股就會陷入掙扎，去年就是如此。Ned Davis Research製作圖表的數據顯示，從1927年以來，當前EPS 較前一季下滑10~25%時，當季的標普500 指數表現最好，年化報酬率達25%。反之，若EPS表現比前一季增長20%，年化報酬僅剩2.6%，不過，企業獲利表現若真的極差，EPS重挫超過25%，美股表現自然會差。

這現象也說明，美股為何在去年大部分都陷入掙扎，最近卻反而表現很好。去年企業獲利大幅成長後，美國聯準會(Fed)就有底氣堅持升息與縮表計畫，遭成美股大量資金流出，美股去年10月崩跌就是如此，反倒是Fed感覺到股市波動過大，今年態度轉趨謹慎後，順勢推升本月美股上漲。

中時電子報 呂承哲