499吃到飽爽了手機族苦了股票族！外資批電信三雄 5％股息收益率堪...

今年五月電信三雄競推499吃到飽，未贏先損！外資擔憂未來2至3年營收將進一步惡化，客戶價值恐減少27%，一口氣調降電信三雄評等與目標價。

電信三雄在5月9日起限時7天開放全民申辦499吃到飽方案，引爆台灣電信史上空前搶辦熱潮，也引爆沖天民怨，搞到中華電信董事長鄭優親自出面道歉。

根據國家通訊傳播委員會（NCC）統計，7天以來中華電信處理這項資費方案的案件量約144萬件，遠傳電信、台灣大哥大申辦量也達約30萬件。

美系外資針對電信三雄出具報告指出，因為499吃到飽方案，加上台灣之星蠶食市占，預計未來電信三雄2至3年營收將進一步惡化，數據變現率恐怕變更糟，這說明目前4％至5%的股息收益率未來成長空間有限。

美系外資調降中華電信評等，從「中立」至「減碼」，目標價從105元至95元；台灣大哥大、遠傳電信從「加碼」降至「中立」，台灣大目標價從120元降至110元，遠傳電信從80元降至75元。

美系外資進一步指出，499吃到飽方案恐稀釋客戶價值。過去兩年，吃到飽價格下滑已導致營收下降，5月推出的499促銷案快速銷售後，預計在未來2至3年內，營收會進一步惡化；估計新台幣999元降至499元的吃到飽方案，在30個月合約期內，客戶價值將減少27%。

美系外資說，由於近年來的市場競爭，導致電信業者嘗試調漲吃到飽門檻價格都失敗，即使合約到期，運營商能否成功將這些客戶追加到更高的資費方案，也令人懷疑。

電信市場競爭持續，美系外資認為，電信三雄將持續潛在損失歸因於SIM卡整合，但估計自2017年以來，已經持續流失市占率給台灣之星，尤其是在低階市場；外資指出，台灣之星在今年第2季EBITDA轉為正值，可預見的未來不太可能合併，這限制電信業者提高價格的能力，並進一步加重營收下降的壓力。

中時電子報 吳佳晉