與錢同行/台美關稅15%誰是最大贏家？台積電560億美元資本支出　供應鏈資金點火！

台美關稅談判日前達成協議，台灣對等關稅調降為15%且不疊加稅率，與日、韓一致，也是全球首個取得美232條款關稅優惠國家，雙方將擴大供應鏈投資合作，包括台灣企業將自主投資2500億美元。

資深股市分析師李永年表示，關稅議題實際上與台積電本身關聯不大，主因在於台積電出口至美國的晶片原本即未被課徵關稅，美方亦難以對關鍵先進製程晶片加徵關稅；反而對其他出口產業影響較為顯著。不過，台積電作為台灣關鍵戰略企業，仍須承擔部分政治與經濟成本，被視為「護國神山」為整體產業穩定付出的代價。

李永年指出，台積電在美國生產晶片的毛利率明顯低於台灣。台灣廠區毛利率約達59%，而美國新廠因人力成本高、折舊負擔重，毛利率僅約8%。即便未來改善，也難以回到台灣水準，顯示台積電勢必犧牲部分獲利，以換取台灣整體產業的國際競爭條件。不過，從產業面來看，赴美擴廠對台積電設備與工程供應鏈具明顯利多，包含無塵室、廠務工程與先進設備廠商，皆有機會受惠新訂單挹注。李永年認為，供應鏈將是此波投資中最大的受益者。