美對等關稅延至7月上路　央行示警：壽險業資產美元匯率壓力大

中央銀行29日發布第19期金融穩定報告，指出美國關稅政策、地緣政治衝突、氣候變遷等不確定因素，都可能對全球經濟發展與金融穩定產生不利影響。其中，美國總統川普的關稅政策被視為最大不確定變數，對企業、家庭及金融部門造成影響。

央行金檢處副處長黃寶霞在發布說明會後表示：「現在唯一確定的，就是不確定性增加。」她指出，即使美國聯邦法院已經推翻川普提出的對等關稅，要求在10天內終止，但川普仍可上訴，不確定性依然存在。

根據央行金融穩定報告分析，雖然美國對等關稅暫緩至7月實施，但影響已然浮現。若最終對等關稅課徵一定比例，台灣作為高度倚賴出口的國家，以外銷為主的企業營收、流動性等，都將受到影響。

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報告進一步指出，企業部門若受到衝擊，可能影響就業率或無薪假人數，進而衝擊家庭部門的所得。家庭部門的影響可分為兩方面：一是就業所得受衝擊；另一方面則是金融市場波動影響家庭財富，特別是民眾住宅貸款佔家庭所得比重高，若匯市、股市再震盪，將使家庭財務壓力更為增加。

黃寶霞特別點出，在各大金融業中，壽險業承受的壓力最重，主因是壽險資產負債結構長期存在「幣別錯配」情況，即資產多為美元資產，但保單多為新台幣計價，這使得壽險公司對匯率與利率變化極為敏感。

央行觀察到，壽險業近年來現金流面臨壓力，2024年全年現金淨流出達2696億元，高於前一年的2175億元，原因包括ETF申購熱潮與美元保單解約。不過，2025年首季已出現現金淨流入，主要歸功於投資型與利變型保單銷售回升。

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然而，黃寶霞也提出警告，由於美國對等關稅可能影響匯率和美國利率，若民眾預期新台幣升值，可能延後購買美元保單，導致新契約銷售下滑。同時，已持有美元保單的民眾也可能因擔憂匯損擴大而提前解約，「這樣就會進一步加劇現金流出的壓力」。目前金管會已注意到壽險業現金流問題，央行也將持續觀察壽險業的資金狀況。