亞太貨幣看漲2％至4％人民幣例外

瑞銀財富管理投資總監辦公室發表對亞洲貨幣的匯率預測，預計12個月內亞洲貨幣兌美元有2%至4%的升值空間。而從即期回報來看，人民幣和印尼盾的升值潛力很小甚至沒有。雖然美元將全面走軟，但是瑞銀認為經濟放緩將使得大陸央行不會放任美元兌人民幣在6.50下方大幅下跌（升值）。與此同時，瑞銀認為印尼盾將呈現區間走勢，印尼央行繼續致力於增加外匯準備以及匯率穩定。　2017年11至12月，亞太區貨幣普遍大幅升值，兌美元平均上漲2.4%。年底的上漲行情推動亞太貨幣對美元在2017年全年升值5.4%，這是自1998年以來表現第2好的一年。不過，以貿易加權匯率計，亞太貨幣仍相對持穩，實質有效匯率（REER）平均僅小幅上漲0.8%。

瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區外匯分析師陳得能指出，貿易加權匯率漲幅相對溫和，主要是因為這波漲勢來自於美元疲軟，而非亞太貨幣本身強勢所致。亞太貨幣的新一波漲勢使得即期匯率已接近瑞銀的12個月目標價。鑒於進一步上漲可期，瑞銀調整了對亞太貨幣的匯率預測。

陳得能指出，全球宏觀經濟環境仍有利於亞洲，歐洲與美國經濟強勁成長、中國經濟有序放緩，都令亞洲受益。瑞銀還預期亞洲大多數央行今年將收緊貨幣政策，這意味著央行更樂見本幣升值，而不太希望外匯準備過度膨脹。鑒於亞太區經濟持續復甦，通膨穩中有升，因此預期除大陸、印度和澳洲以外，亞洲其他央行今年將收緊貨幣政策。

不過，陳得能表示，對亞太貨幣的樂觀立場面臨兩個主要風險。首先，美國通膨意外加速引發美聯準會大幅收緊貨幣政策，可能導致美元急劇升值。其次，亞洲（中國除外）投資活動升溫的預期落空以及中國在部份經濟領域實施的去槓桿，導致亞太區經濟成長大幅放緩，進而拖累亞太貨幣的表現。

摩根大通表示，預期美國稅改法案對新興國家貨幣影響有限，因為大部份美國企業海外獲利為美元計價所持有，而且美國企業近幾年流入新興國家的資本比重已減緩。富蘭克林證券投顧表示，新興國家貨幣於2018年可望有續升空間，看好具備高利差以及政經改革契機的市場，例如印度、印尼、巴西、阿根廷等國家貨幣。

記者葉文義／台北報導