《觀光股》紅馬今年季季賺，固本強身拚突圍

日本伴手禮業者紅馬-KY（2928）今日召開法說會，董事長周泰鳳表示，受惠故鄉納稅業務轉型效益顯現，2019年首季營運已由虧轉盈，將持續調整營收組成及成本費用，透過提高毛利率、降低營業費用，使營運重返成長正軌，預期今年每季均能維持獲利。

紅馬2019年首季合併營收14.69億元，季減30.24％、但年增0.12％。毛利率42.21％創同期新高，營益率3.58％亦為同期次高。歸屬母公司稅後淨利0.44億元、每股盈餘0.94元，營運終止連5季虧損、回升至近1年半高點，並創同期次高。

紅馬首季故鄉納稅業務營收8.83億元，年增3.4％，其中商品收入6.86億元，年減2.4％，手續費收入1.83億元，年增達23.9％。毛利率32％，年增達5個百分點。伴手禮業務營收5.48億元，年減3.6％，但毛利率達59.4％，年增1.2個百分點。

周泰鳳指出，紅馬從故鄉納稅業者轉型為平台業者，提高手續費收入占比，首季手續費收入達故鄉納稅營收2成。由於手續費收入幾乎等同淨利，帶動故鄉納稅業務毛利率提升至30％以上，配合嚴控營運成本，使首季毛利率、營益率較去年同期顯著提升。

展望今年，周泰鳳指出，紅馬進行徹底的構造改革，除了藉由推出更優質的平台服務，增加手續費收入比重，調整營收組成以提升毛利率，並將執行組織階層扁平化，提高決策與執行效率、減少不必要費用，並嚴格審視內部行政管理流程，減少不必要的管理支出。

周泰鳳表示，日本故鄉納稅制度愈趨緊縮，供應商可取得獲利減少，紅馬將在既有事業基礎上，發展下一階段的主力事業，規畫活用藉由自治體、廠商、商品累積的情報與資產來拓展新市場，於第三季推出B2B電商新服務「Project OWL」。

周泰鳳說明，Project OWL是直接將地方生產者與消費者連結的「媒合型B2B EC服務」，讓在地小農、漁夫跟都市餐廳連結，將當地特色產品直送餐桌，預計年底上線500～1000家餐廳，紅馬收取手續費收入，預期明年可貢獻營收，實際規模目前尚無法預估。

紅馬去年故鄉納稅、伴手禮業務營收占比各半，周泰鳳預期，今年故鄉納稅占比將略微提升，其中手續費收入可望自17.7％提升至20～25％。伴手禮業務方面，則思考新營運模式，將持續調整並減少費用，使獲利表現可顯著成長。

時報資訊 記者林資傑／台北報導