陸企風險太嚇人？中美下個戰場恐在華爾街

大陸投資管理機構Jupai Holdings於2015年7月在紐約證交所上市交易，這被視為美國投資人參與大陸金融市場的新管道，但事隔2年，遭1間加州視訊直播的新創公司提告Ninespot，因其涉嫌詐欺、違約。這個案件突顯，華爾街所擔憂大陸企業並不遵循美國法規的情況，即使大陸經濟擴張，美國投資人對於陸企的警戒心也越來越高，華爾街或許成為中美貿易戰下個戰場。

據南華早報報導，Jupai Holdings承諾會在Ninespot投資1800萬美元，但最終沒有遵守承諾，Ninespot只能被迫關門並決定對掌管80億美元資產的Jupai Holdings提告。從那時起，Jupai Holdings股價一路重挫，2年跌幅超過90％，在這段期間，美國投資者總計損失了近9億美元。

這些對於陸企的疑慮聲浪，甚至超過實際的法律糾紛，美國對於這些陸企不可靠的財務報表，以及能逃過美國金融監管機構的行為，讓與陸企做生意的外國企業困擾不已，上海金融諮詢公司ECFO Services創辦人Jay Boyle表示，他們專門提供處理與陸企發生的糾紛，並在過去20年為跨境併購提供諮詢服務。

負責監管在美國上市公司審計的美國公開公司會計監督委員會（PCAOB），在美國證交所列出一份拒絕將其審計文件審查的224家外國公司名單，PCAOB估計，多達95％人員為中國大陸或香港的審計師。這些公司還是大陸主要企業，包括中國石油化工、中國移動以及京東等家喻戶曉的企業，每家企業市值均超過數百億美元。

美國銀行Dealogic數據顯示，儘管去年爆發中美貿易戰，還是有34家陸企在美籌集92億美元的資金，比前一年同期多了1倍以上，其中4個就是在線娛樂服務提供商愛奇藝、在線折扣購物網站Pinduoduo、電動車製造商Nio以及音樂流媒體服務騰訊音樂，每家企業IPO都超過10億美元。

然而，購買這些陸企股票的美國投資者損失了13％，由於這些陸企在美上市的總市值已經膨脹至1.2兆美元，美國投資人擔心他們承擔著所不知道的風險。美國證券交易委員會和PCAOB去年12月發表聯合聲明，聲稱對陸企的財務審查成為調查員面臨的最大挑戰，內容提到，中國大陸有時候會出於涉及國安等原因限制相關文件提交審查。

美國兩黨參議員也對此提出一項法案，要求北京當局對於無視美國審查陸企財務以及透明度負責，否則就沒有資格進入美國資本市場。

此外，全球兩大指數編製公司明晟(MSCI）、羅素（FTSE Russell）提高陸企在新興市場指數權重，這也讓追蹤其指數的美國養老基金以及其他機構的投資人，被迫投入以10億元人民幣計價的資金投入大陸市場。美國共和黨參議員Marco Rubio寄信給MSCI詢問為何提高陸企於指數中的權重，認為這將造成美國甚至是全球金融市場威脅，讓投資人曝露在陸企財務不透明的風險當中。

中時電子報呂承哲