AI泡沫要爆了？美股巨頭集體暴跌 介文汲揭「燒錢回本慢」致命傷

美國科技股近期爆發大地震，英特爾（Intel）股價單日暴跌28.6%，Google 母公司Alphabet 市值蒸發近5000億美元，引發全球股市賣壓。市場恐慌焦點並非AI缺乏需求，而是科技巨頭砸下天文數字建置資料中心與採購GPU，回本速度遠低於預期。

中天新聞《全球大視野》節目來賓介文汲表示，科技巨頭為建構AI基礎設施，投資規模高達四、五千億美元，但回收卻僅有一、二百億，回收速度過慢引發市場恐慌。此外，包含Meta與Amazon等巨頭上季現金流甚至出現負數，加上大量發行高利息公司債，資本與債務雙重壓力讓市場憂心dot-com泡沫重演。

介文汲分析，中國開源大模型的崛起，也壓縮了美國通用大模型的收益空間。不過，他認為這屬於短期的市場信心不足與企業磨合期，輝達與AMD 等晶片商正將獲利反哺基礎建設與大模型，長期而言AI產業仍將扮演主導地位。

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