土方之亂！可寧衛鎖死51.9元　法人揭露未來三大金雞母與潛在風險

要聞中心/綜合報導

隨著營建剩餘土石方全流向管制新制於 2026 年元旦正式上路，市場掀起大規模的「土方之亂」，帶動環保綠能族群成為資金避風港。身為有害事業廢棄物處理龍頭的可寧衛*（8422），因具備合法土石方處理資格，昨（14 日）股價強勢攻上漲停，成為盤面吸金焦點。

昨日股價表現：開盤即漲停逾 10 萬張買單排隊

根據 2026 年 1 月 14 日的即時行情顯示，可寧衛昨日以 51.9 元漲停價開出，並一路鎖死至收盤，漲幅達 9.96%。昨日成交量共 36,638 張，而委買未成交的張數高達 177,764 張，市場追價意願極其強烈。

由於股價波動達到公布注意交易資訊標準，可寧衛同步公告財務數據。受股票面額由 10 元變更為 1 元影響，2025 年 12 月自結合併每股盈餘（EPS）為 0.09 元。儘管單月盈餘較去年同期減少約 20.17%，但在政策紅利加持下，籌碼面仍由內資主力主導，上演猛烈噴出行情。

未來展望：政策紅利與三大營運動能

法人分析，可寧衛除了直接受惠於土方處理費用上漲與合規轉單效應外，今年還有三大核心動能支撐營收：

1. 高雄焚化爐廠：今年加入營運，預估年營收貢獻可達 8.4 億元，持股 55% 的可寧衛，獲利貢獻有望超過 9,000 萬元。

2. 桃園固體再生燃料（SRF）：預計於 2026 年下半年正式商轉。

3. 高雄兵工廠搬遷案： 2、3 期搬遷有望於今年首季底完成，後續動工後將可依進度認列營收。

此外，公司在 2025 年 11 月完成股票分割後，每股面額降至 1 元，大幅增加了股票在市場上的流動性，有助於吸引更多散戶投資人參與。

投資風險提醒：警惕政策反轉與低殖利率

儘管題材火熱，但法人特別提醒投資人應審慎評估以下風險，避免在情緒高點追價：

政策變更風險：目前已有建築公會呼籲政府將土方新制延後至 2030 年實施。一旦政府決定延後或推出緩衝方案，「土方之亂」有望緩解，屆時相關個股可能重回基本面，出現高檔反轉壓力。

•獲利落實度：法人預估可寧衛分割後的全年 EPS 約為 1.4 元。若以 9 成配息率計算，目前殖利率僅約 2.6%，相對較低。

•套牢風險：若公司實際業績未能跟上目前爆發式的股價漲勢，貿然追高可能落入套牢陷阱。

※ 免責聲明：本報導內容僅供參考，不構成任何投資建議，投資人應獨立評估風險並自負盈虧