1張圖洩凶兆！下一次金融風暴比2008更慘

2008年金融風暴隔年經濟開始復甦至今，這波經濟擴張周期已經持續近10年，但景氣不可能無限期擴張，總有一天會結束。專家警告，在金融市場基本面疲弱浮現後，大量資金無預警火速撤離風險資產，或將成為引爆下一次金融危機的導火線，但其幕後黑手又會是誰？

華爾街見聞報導，金融諮詢Clarity Financial經濟學家Lance Roberts分析指出，一般人忽視了經濟的基本規律，它不是一根不斷向上的直線，而是有高低起伏的周期。儘管投資人都希望經濟擴張周期能夠永續，不過在歷史上從未發生過。他認為，本輪經濟擴張周期的驅動力來自大量流動性被注入金融系統、超級寬鬆的貨幣政策，以及迅速飆升的債務累積。

「回顧過去經濟衰退後，聯準會（Fed）每次都會放寬貨幣政策來刺激經濟成長，但同時也扼殺經濟系統自行調整的機會。」Roberts指出，寬鬆的貨幣政策以及持續鬆綁的監管環境，造成市場債務比重激增，一旦Fed貨幣政策轉向，危機通常很快接踵而至。

他提醒，由於Fed的人為干預，系統內的槓桿不斷增加，因此每次危機都將比前一次更嚴重。然而令人擔憂的是，Fed為避免發生系統性風險，只得祭出比先前更低的利率政策。

目前美國的利率水準處在史上相對低位，而下一次危機來臨將迫使Fed再採取救市殺手鐧，來阻止持續10年的經濟擴張周期崩解。

Roberts指出，近幾個月，經濟衰退風險逐漸攀升，陸續出現重要警訊，包括殖利率曲線反轉、全球經濟動能下降，及名義和實際債券收益率較低等。他預測，在金融市場基本面疲弱浮現後，大量資金無預警迅速撤出風險資產，或將成為引爆下一次經濟衰退的導火線。

「萬一經濟衰退很快到來，聯準會將沒有充足的降息空間，來因應救市的刺激措施。」Roberts提醒，美國投資者需要為下波經濟衰退做好準備，預期這次衰退規模較大、時間也較長，可能會在下一次金融危機爆發時到來，且時間點讓人出乎意料而措手不及。

中時電子報 吳美觀/整理報導