通膨恐使美股暴跌　國債承壓兩年期收益率逾4.5％

文／CTWANT

投資者正在為下週的關鍵通膨數據做準備，這些數據可能會加劇債券市場的暴跌。美國勞工部周二（14日）將公佈報告，預計1月消費者價格指數將出現三個月來首次加速，儘管年度通膨率進一步下降。

美國證交所。（圖／美聯社）

這一逆轉將發生在1月份就業數據公佈之後，該數據導致債券自那以來暴跌。隨後，美聯儲官員表示，對抗通膨的戰鬥尚未結束，美聯儲可能需要更長的時間才能實現價格穩定。這也將粉碎通膨將保持下行趨勢的希望，這種看法曾在上月引發美國國債價格反彈。

洛克菲勒（Rockefeller）全球家族辦公室投資長Jimmy Chang表示，近期存在通膨下降速度不及市場預期的風險。

鑑於消費者物價指數（CPI）預計將出現一些上升，月度指標更大幅度上升的危險仍將延續對美國國債的拋售。掉期交易員已將終端基金利率預期上調至近5.20%，略高於美聯儲官員在12月會議上設定的預期中值。

與此形成對比的是，市場本月稍早押注顯示，美聯儲甚至無法將政策利率提高到5%。交易員們押注央行今年加息幅度將超過去年12月預測的5～5.25%的峰值，最高可達6%，這進一步推高了利率期權活動。

全球央行面臨的壓力上週在澳大利亞和墨西哥凸顯出來，這兩個國家頑固的通膨壓力引發了鷹派加息和政策指引。

這令美國國債承壓，兩年期美國國債收益率升至4.5%上方，為去年11月底以來的最高水平，高於上週4.03%的低點。基準債券也較10年期國債收益率上漲約0.86%，創下本輪週期中最深的曲線反轉。這表明，美聯儲採取更激進路徑的前景，預計最終將使經濟陷入停滯，並壓低通膨，讓較長期美國國債持有者受益。

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