去年還虧今年前三季竟賺一股本！財經達人拆解南亞財報藏投資關鍵

台塑四寶最新財報揭露南亞（1303）獲利大幅反轉，第三季稅後淨利達388.33億元，季增45.2％，單季EPS達4.9元，今年前三季累計EPS更達10.07元，賺逾一個股本。相較去年同期稅後虧損4.07億元，南亞獲利表現出現明顯轉變，財經專家股人阿勳指出，南亞獲利成長除了與AI帶動電子材料需求有關，轉投資南亞科的收益也是重要因素，投資人應進一步拆解獲利來源，評估長期投資價值。

股人阿勳在臉書發文分析，南亞過去多被市場視為傳統塑化業者，但公司在電子材料領域也有完整布局，產品涵蓋玻纖布、銅箔、樹脂及銅箔基板等，是高階印刷電路板（PCB）與AI伺服器供應鏈的重要環節。

隨著AI伺服器功耗、傳輸速度及設計複雜度持續提高，市場對電子材料的性能要求同步升級，包括低介電損耗、耐熱性及材料穩定度等規格，帶動相關材料的重要性提升，也為具備相關產品布局的廠商帶來發展機會。

• play_circle_outline 童子瑋批破壞文官體制　謝國樑競辦反擊：惡意製造對立

不過，股人阿勳認為，分析南亞第三季財報，不能只看單季獲利表現，更應留意本業與轉投資收益的組成，南亞第三季本業營業利益為183.09億元，轉投資南亞科的投資收益則達235.6億元，顯示本業獲利與記憶體景氣回升，都是本季獲利的重要來源。

他指出，電子材料與DRAM雖然都可能受惠AI需求成長，但兩者的產業循環並不完全相同，記憶體屬於景氣循環較明顯的產業，當市場供不應求、報價上漲時，企業獲利可能快速增加；但若未來產能擴張，或客戶調整庫存，獲利也可能隨之回落。

因此，股人阿勳認為，投資人不宜直接將南亞前三季EPS 10.07元，便認定公司未來能持續維持相同獲利水準，後續應觀察獲利成長究竟來自產品價格上漲、產品組合改善，還是轉投資收益增加，並評估記憶體報價變化對整體獲利的影響。

• play_circle_outline 誤打誤撞！台中婦捧500萬現金珠寶到警局求轉交　警驚：是詐騙

股人阿勳表示，南亞此次財報也反映AI成長紅利正逐步擴散至更廣泛的產業鏈，從PCB、玻纖布、銅箔到樹脂及化學材料，都可能受惠於產品規格升級，不過，企業單年獲利亮眼，不代表未來多年都能維持同樣水準。

後續南亞電子材料業務的毛利率、南亞科DRAM報價，以及公司自由現金流的變化，將是觀察其獲利能否持續的重要指標；對投資人而言，除了關注短期EPS表現，更應釐清企業的正常化獲利能力，才能進一步評估長期投資價值。（工商時報方明報導）

※本文授權自工商時報，原文見此。

• play_circle_outline 蔣萬安競選團隊人事曝光！台北市5藍委全任副主委兼總幹事

【延伸閱讀】
半導體下一波獲利上修潮來了！高盛點火4大主線 穎崴、旺矽、精測… 台股受惠名單曝光
台指期夜盤暴跌1,144點！台股重演7月股災？分析師曝三大止跌訊號 這8檔個股投信逆風相挺
建滔、松下接連出招！CCL漲價潮藏轉單大機會 法人點名這三家台廠受惠大