韓國央行罕見示警！三星、SK海力士槓桿ETF恐放大系統性風險

韓國政府力推資本市場改革的單股槓桿ETF，如今引來監管機構高度警戒，韓國央行（BOK）罕見公開對掛鉤三星電子與SK海力士的單股槓桿ETF發出風險警告，認為此類產品恐放大股市波動、加劇市場資金集中於少數半導體權值股，並提高散戶投資風險。隨著央行加入示警行列，市場預期韓國金融監管機關將加速收緊相關產品的投資規範。

韓國央行是在回覆國會議員書面質詢時指出，單股槓桿ETF具有明顯的順週期特性，當市場資金大量流入時，基金必須持續買進標的股票，進一步推升股價；一旦市場反轉，ETF贖回與持股再平衡機制又可能迫使基金賣股，加速跌勢，放大市場波動，並增加散戶投資人的損失。

韓國央行同時警告，隨著AI熱潮帶動半導體產業景氣回升，三星電子與SK海力士在韓國股市的重要性持續提高，兩家公司合計已占韓國股市市值及成交額逾半數，若大量資金再透過單股槓桿ETF集中流向兩家公司，恐使市場結構更加失衡，提高系統性風險。

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值得注意的是，韓國央行此次立場較6月發布的《金融穩定報告》明顯轉趨保守，當時央行仍認為推出單股槓桿ETF，有助於提供境內投資工具、降低資金流向海外市場，並有望吸引外資流入；如今則轉而聚焦產品可能帶來的金融穩定風險，被市場解讀為監管態度出現重大轉變。

韓國金融當局於5月底正式核准首批16檔單股槓桿ETF上市，涵蓋三星電子及SK海力士等大型科技股，讓投資人可透過ETF取得標的股票每日兩倍漲跌幅的投資報酬，成為AI投資熱潮下的新興熱門商品。

產品上市後資金快速湧入，統計顯示，相關槓桿ETF於6月單月成交金額高達212兆韓元，占整體ETF市場成交額約26.6%，人氣遠超市場預期，也讓主管機關開始重新評估其潛在風險。

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事實上，韓國金融監督院（FSS）院長日前便曾公開坦言，批准單股槓桿ETF是「過於倉促」的決定，甚至表示若重新來過，將盡力阻止產品上市。如今韓國央行也公開加入示警行列，市場普遍預期，監管機關將加快研議提高投資門檻、限制散戶參與資格等配套措施。（工商時報方明報導）

※本文授權自工商時報，原文見此。

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