網嘆颱風假少賺了南亞科一根紅K！其實還有雙重挑戰在後頭

南亞科法說會釋出第二季亮眼財報與後市利多。財經網紅葉育碩直言，若是昨天（10日）沒有遇上颱風假休市，南亞科股價應是一根紅K。然而，在獲利狂飆之餘，南亞科未來的營運，仍有其挑戰。

南亞科第二季繳出令人驚豔的成績單，單季營收達825.49億元，季增68.2%，毛利率更飆升至79.5%。在銷售量與上季持平的情況下，受惠於DRAM平均售價季增逾六成，南亞科單季每股稅後純益（EPS）高達14.66元，累計上半年EPS為23.38元，獲利創下歷史高峰。葉育碩於臉書發文讚嘆這份財報「太猛了」，指出公司完全受惠於價格上漲帶來的獲利提升。

針對記憶體後市，南亞科總經理李培瑛釋出強烈樂觀訊號。他指出，受惠於AI伺服器與雲端資料中心對HBM及高階RDIMM的需求強勁，大幅排擠了手機、PC、車用等通用型DRAM產能，目前DRAM呈現全面性缺貨，預期供給不足的情況將延續數季以上。由於AI浪潮正改變記憶體產業的景氣循環生態，部分客戶已開始透過長期供貨合約（LTA）提前鎖定未來的供貨來源。

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不過，南亞科的營運前景仍面臨雙重挑戰，包括中國大陸同業產能「開到爆」的價格戰威脅。中國長鑫存儲正傾全國之力拉升成熟製程稼動率，預計至今年底，DRAM月產能將衝上35萬片，規模直逼美光大廠，企圖以極低成本接管成熟的DDR4市場。面對規模經濟的巨大差距，南亞科的應對策略是避免在低階DDR4與中國廠正面對決，而是將產能全面轉向1B/1C製程的DDR5，以及專為AI運算引擎客製化的UltraWIO產品，藉此拉開競爭優勢。

再者，也應注意終端市場對價格上漲的承受力，記憶體價格的快速上漲將考驗下游廠商。李培瑛坦言，部分毛利較低、記憶體成本占比較高的低階電子產品（如低階電視）較難轉嫁成本，客戶可能被迫採取降低記憶體搭載容量或調高終端售價等方式因應。

總結來說，AI帶動的結構性改變讓南亞科現階段獲利豐碩，但未來能否持續維持高成長，仍需密切關注中國大陸擴產速度以及供需是否能維持健康平衡。