經濟循環週期大亂所致？ 美股專家警告：8月極好極壞將同時發生

記者呂承哲／綜合報導

新冠疫情以來，全球先是經歷短暫經濟衰退，隨後迎來遠端商機大爆發，供應鏈斷鏈導致商品供不應求、價格急速攀升，隨後又迎來烏俄戰爭，導致全球受高通膨所苦，加上全球央行進行升息潮，經濟衰退也隨之而來，但包括大陸、日本的央行為了持續刺激消費，持續維持貨幣寬鬆政策，讓全球經濟循環出現不一致，最新消息則是日本央行調整殖利率曲線控制(YCC)政策，一度影響美債殖利率上週四（27日）走高、美股震盪，終結道瓊工業平均指數自1987年以來最長連續漲勢，雖在隔日因為通膨前景持續回落激勵重回漲勢，但專家認為，美股在8月將面臨極好與極壞的極端表現，主要是看投資人是以何時期比較。

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專家認為，美股的績效表現變化可能是隨機性。（圖／美聯社）

據《MarketWatch》報導，專欄作家 Mark Hulbert 表示，道瓊指數自1896年問世，直至1986年這90年間，8月平均績效約為1.8%，是其他月份平均值4倍之上，勝出約1.4個百分點。但在1987年之後，8月卻變成全年績效最差的月份，平均值來到- 0.8%，落後其他月份平均值 1.7 個百分點，甚至比普遍被視為表現最差的9月還差。

但若拉長到1896年至今，其實表現沒有特別好或特別壞，至於是何種原因於1986年後扭轉局勢？Mark Hulbert分析1990 年迄今的「經濟政策不確定性 (EPU) 指數」，該指數通常用來觀察經濟不確定時期的變化，但從結果來看，還是無法說明1986年前後的8月績效變化有何種關聯性。

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Mark Hulbert再使用自己設計的指數「Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index(HSNSI)」，來分析平均推薦股市曝險部位，投資人信心變化如何，結果依然一無所獲。Mark Hulbert認為，從數據來看，可能績效出現明顯變化是隨機性的，這其實跟華爾街針對某些變化而被吸引目光、進而解釋可能對市場的影響的方向類似，事後大部分被證實僅是統計學的雜音而已。