穩經濟祭重招反釀禍專家曝北京將棄救市兩面刃

大陸經濟在近幾年快速增長後，如今步入經濟成長放緩階段，北京當局也嚴格執行金融去槓桿化政策，倒至大陸企業的融資流動性縮減，金融市場的風險逐漸浮現。對此，就有專家分析，如今面臨龐大企業債務到期的風險，以及各方面大陸經濟不見起色，放棄去槓桿化政策成為當局的選項之一。

外國財經媒體報導，隨著大陸的財經官員面對去金融去槓桿化政策所帶來的負面影響加深，市場都在懷疑這項改革還能推行多久。從一些數據來看，銀行貸款、信託產品發行到股市融資餘額等項目來看，決策官員的極限逼近臨界點，從這些數據顯示，大陸的金融槓桿幾乎都在上升。

雖然槓桿升高與部分季節性因素有關，但不少分析師認為，隨著北京當局嚴格執行的重點從遏止高達34兆美元（大約1047.98兆新元台幣）的債務增長，轉向至面對降至2009年來最弱的經濟增速，使得去槓桿化政策的力道不斷減弱。

法國外貿銀行（NATIXIS）駐香港首席亞太經濟學家Alicia Garcia Herrero也對此表示，「去槓桿已死（Deleveraging is dead）」，大陸減少影子銀行、延長債務期限等打造更健全融資環境的手段，可能會就此停止。

過去2年，北京當局執行去槓桿化政策，不惜讓陸股跌至熊市、經濟成長放緩以及債券違約飆升，然而，大陸1月社會融資與新增貸款站上歷史高點，大陸國務院總理李克強也對債務爆量提出警告。荷蘭國際集團（ING）註香港經濟學家Iris Pang表示，大陸幾乎放棄去槓桿化政策，轉向支持實體經濟。

中時電子報呂承哲