《財訊雙週刊》楊森：中國大陸經濟成長減速亞洲國家衝擊大

5月初，國際貨幣基金(IMF)發布亞太區經濟展望報告，指出亞太區是全球最具活力的經濟體，對全球成長率貢獻超過6成；而近期經濟仍將維持成長，但中期下行風險會占主導地位，包括全球金融緊縮、貿易保護等都可能產生重大影響。在隨後的新聞發布會上，提問和答覆則扣緊當前的重大財經議題。

譬如最近的外匯市場動盪，亞洲是否會爆發類似阿根廷的貨幣危機？阿根廷飽受財政赤字、高通膨之苦，近期央行大動作干預匯市，並三度調升利率，從27.25%驟升至40%，卻仍然擋不住貨幣的貶值壓力，最後不得不向IMF尋求援助。

中美貿易戰若升溫　全球市場剉咧等

在阿根廷貨幣危機的背後，則是美國啟動升息，全球金融趨於緊縮，資金從新興市場流出的大背景，而體質脆弱如阿根廷者，自然首當其衝。這也是金融危機後，全球金融大寬鬆的重大轉向，後續影響值得關注。

至於亞洲國家是否會爆發類似危機？IMF官員認為機會不大，但也指出，金融危機後很多亞洲國家為了刺激成長，大幅擴張信貸、提升槓桿，如今金融環境趨緊，高負債成了不可輕忽的風險。

其次是中美貿易大戰的衝擊？美國貿易談判的目標，是要中國在3年內減少2000億美元的對美赤字，約占當前赤字規模的6成；另外要中國停止補貼「中國製造2025」計畫中的先進產業，以確保美國的領先優勢。對此，中國當然不肯讓步。

雙方還在脣槍舌劍，現實裡卻已經先出現了輸家與贏家─中國最大的上市電信設備製造商中興通訊，被認為是頭一個輸家。由於美國商務部認為中興違反對伊朗和北韓的貿易制裁，禁止其採用美國的軟硬體零組件7年，迫使中興暫停主要經營活動。而中國也不甘示弱，加大對美國商品的進口檢查，讓美國汽車、農產品滯留海關，延遲交貨。

鷸蚌相爭，也有得利者。全球最大的智能手機晶片授權商安謀控股(ARM)，預計在中國設立合資子公司，值此中興遭受美國懲罰、中國急於拓展晶片產業之際，安謀此舉正好符合中國利益，也有利於安謀趁機卡位中國市場。

IMF官員認為，當前雙方的貿易紛爭還算克制，但如果緊張情勢升級，可能對全球貿易、投資和成長造成嚴重打擊，對高度仰賴出口的亞洲國家影響尤大。IMF官員指出，在中國對美出口的商品中，有3成附加價值是來自其他國家，因此，如果中美貿易戰開打，影響層面會相當廣。他們也據此提出一項經驗法則─如果中國的成長減少1個百分點，其他亞洲國家就會減少0.3%。當然，每個國家受影響程度不同，對中國依賴相當深的台灣，減少幅度還會更大。…【更多精彩內容，請見《財訊雙週刊》】

中時電子報編輯／盧宏奇、文／楊森