南亞「母子均貴」大翻身！塑化股變AI材料王　驚人目標價曝光

受到台股史詩級崩跌影響，南亞（1303）股價跌破200元關卡，法人認為，受惠AI伺服器帶動ABF載板、BT載板及上游電子材料供不應求，加上轉投資南電(8046)、南亞科(2408)同步受惠AI浪潮，最新報告大幅上修南亞獲利預估，維持「買進」投資評等，並將目標價大幅調升至340元。

受惠AI浪潮，最新報告大幅上修南亞獲利預估，維持「買進」投資評等，並將目標價大幅調升至340元。（圖/資料照）

法人指出，南亞第二季自結稅後純益267.5億元，每股稅後純益（EPS）3.37元，不僅較前一季成長87.7%，更創下單季歷史新高，明顯優於市場預期，主要受惠電子材料產品毛利率提升，以及轉投資收益大幅增加。

法人分析，AI資料中心持續擴建，使ABF載板、BT載板、銅箔基板（CCL）、銅箔、玻纖布等關鍵材料供需缺口持續擴大，帶動整體電子材料價格維持上升趨勢，南亞近年積極布局AI供應鏈高階材料，並與日本日東紡合作開發高階玻纖材料，目前產品性能已逐步追上國際同業，高階產品銷售比重持續提升。

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值得注意的是，由於業界擴產資源多集中於高階電子材料，反而使中低階材料供給同步吃緊，形成全面性的供不應求格局，法人預期，電子材料價格調漲趨勢可望延續，下半年電子事業仍將是南亞主要成長動能，公司也預估7月營收將優於6月，第三季營收可望優於第二季，整體營運展望維持正向。

除了本業受惠外，兩大轉投資事業也持續挹注獲利，南亞持股67%的南電，在AI ASIC、高階GPU需求推升下，ABF與BT載板供不應求，議價能力持續增強，價格調漲效益將延續至2027年，法人預期未來兩年獲利仍將明顯成長。

另一方面，持股29.3%的南亞科則持續受惠記憶體景氣循環向上，法人指出，DRAM供需缺口持續擴大，南亞科第二季毛利率及營業利益率分別達79.5%及73.7%，單季EPS達14.66元，獲利表現已接近國際一線記憶體大廠。

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南亞第二季營收836.5億元，季增21.9%、年增27.3%；營業利益114.2億元，季增205%、年增777%，雖然本業獲利略低於法人原先預估，但包括台塑化、南亞科、台朔重工、麥寮汽電及美國台塑烯烴等權益法投資收益合計認列190.9億元，大幅優於市場預期，推升整體獲利創下新高。

展望未來，法人認為南亞已逐步由傳統塑化公司轉型為AI電子材料供應商，隨著電子材料、ABF載板及記憶體等相關事業獲利占比快速提高，2027年電子相關業務占整體獲利比重將達97%，營運結構已出現根本性改變，考量目前電子材料同業本益比普遍已達30倍以上，而南亞評價仍低於12倍，因此維持「買進」評等，並將目標價大幅調升至340元。（工商時報方明報導）

※免責聲明：本文並非投資建議，請審慎判斷評估風險，自負風險。