AI網通商機熱！外資力挺智邦　標價上看2750元

美系外資最新研究報告指出，看好網通大廠智邦（2345）受惠於AI資料中心與高速交換器需求爆發，營運動能將持續走強。外資不僅維持智邦「加碼」（Overweight）評等，更大幅度調升其目標價至2,750元。報告分析，隨著800G交換器出貨放量及新客戶貢獻度擴大，智邦將成為AI資本支出成長趨勢下的主要受惠者，具備強勁的中長期成長潛力。

展望2026年首季，外資預估智邦營運將維持成長態勢，單季每股盈餘（EPS）有望達13.05元。儘管AI加速模組業務正值產品轉換期，但在新客戶導入帶動下，預期單季營收將達701.21億元，年增率高達64%。受惠於產品組合優化與有利匯率，預估毛利率將升至18.2%，營業利益達90.99億元，較去年同期成長53%，反映出優異的獲利能力。

智邦全年的成長核心將聚焦於網路交換器。隨著AI伺服器集群對頻寬需求激增，大型雲端服務供應商（Hyperscaler）正加速升級至800G規格。外資特別提到，智邦新取得的超大型客戶今年營收貢獻將達雙位數百分比，表現遠優於去年。此外，預計於2026年下半年啟動的下一代ASIC伺服器平台架構轉型，以及CPO、OCS等先進光學交換技術的布局，都將為智邦注入新波段的成長動能。

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針對AI加速模組業務，外資預期動能將集中於2026年下半年。隨著新一代產品於第二季末投產，加上主要雲端業者對ASIC加速器需求明確，智邦可望穩固其主要供應商地位。基於AI資本支出循環擴大，外資預估智邦2026年全年EPS上看68.77元，營收年增率挑戰39%，目前本益比對應成長性仍具高度吸引力，因此決定將目標價大幅調升49%至2,750元。(旺得富理財網)

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