金髮女孩經濟首選新興股債

美國總統川普趕在去年底前簽署稅改，展望2018年，美國經濟穩健增長，聯準會延續逐步升息及縮表的政策基調，有利風險性資產走勢。富蘭克林證券投顧建議投資人積極布局，首選新興國家股債市與創新產業（生技∕科技），並留意可受惠稅改題材的美國中小型及平衡型基金，積極者可搭配低基期的天然資源產業。

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦．賽加爾指出，許多新興市場企業的獲利已從之前的下行壓力中走出、目前逐漸改善，新興市場企業的獲利預測能見度更高，獲利也有很大的改善空間，新興國家中巴西、俄羅斯經濟翻揚，今年來已進入復甦格局，中國結構性轉型經濟穩中求進，印度在換鈔與稅改政策短期衝擊後成長動能回升。

慎防波動率攀升

賽加爾指出，全球投資人在新興市場股市的投資比重仍偏低，低於新興市場占全球GDP及市值應有的比重，可望支撐資金持續流入，基本面復甦輔以資金面兩大利基，可望推升金磚四國後勢。

摩根投信執行董事劉玲君表示，全球景氣及企業獲利穩速成長，有利股市持續盤堅向上，特別是亞股，不僅獲利預估連3年雙位數增長，估值又便宜，來年指數還有得漲，不過，過去1年全球股市強勁上漲，市場風平浪靜已久，卻尚未曾出現較大幅度的修正，MSCI全球指數最大累積跌幅僅為2%，而股債波動率亦雙雙來到近30年新低，反應目前市場情緒過於樂觀，投資人後續應慎防波動率攀升風險。

展望2018年第1季，保德信投信定調是「有所變，有所不變」。看好全球經濟「三點不變」：一、成熟國家內需帶動新興國家出口，資本支出將成經濟續揚引擎；二、美國聯準會（Fed）有序升息、全球央行資產負債表持續擴張，流動性充沛；三、股票本益比處於歷史區間上緣，風險性債券利差接近歷史低檔，資產價格預料仍會在高檔。

多元資產配置抗震

而投資人更關心的「有所變」，則有兩大方向宜留意，首先，經濟及就業改善將帶動通膨循環性增溫；其次，股市處於歷史高點，投資氣氛偏向樂觀，美國稅改時程及全球主要央行政策調整，可能造成盤勢波動加大。

針對建議的基金標的，保德信投信指出，金髮女孩經濟之下，投資人應慎防美債利率走高可能導致波動度上升，不妨以「多元收益」或「新興市場企業債」兩類型基金打底，效對抗資產價格波動。

除了以收益作為長抱的核心資產，保德信投信在2018年首季也相對看好的中小型台股、A股、拉丁美洲、基礎建設題材四類具爆發力的股票型基金，攻守兼備，搭配定期定額長期投資，將有機會同時抓住收益與資本利得。

記者葉文義／台北報導