《財訊雙週刊》搞懂作帳行情搶搭法人、集團便車

每年6月和12月，投信和集團的作帳行情常見於報章雜誌，若想增加參與作帳行情飆股的機會，不妨先掌握本文提供的技巧與原則。

媒體上常常出現「作帳行情」這4個字，無論是「投信作帳行情」或「集團作帳行情」，彷彿只要買進報紙上提示的相關概念股，就可以一本萬利。但現實真是如此嗎?也許有少數股票表現漲勢凌厲，但多數股票不是盤整不動，就是反向下跌。為什麼作帳行情這麼捉摸不定?主要是很多人不了解作帳行情發生的緣由和背後邏輯，以至於難以選股和選擇進出場時機。

投信作帳行情和集團作帳行情是2種不同概念。先說說投信作帳，為何投信要作帳呢?以國內投信的生態，無論企業或個人，買基金通常是挑選績效佳的那幾檔，而投信公司的聲望以及基金經理人的分紅多寡，也和績效排名相關。這便引導出搶搭投信作帳行情列車的第一個觀念—盡量選擇排名靠前的基金，比如股票型基金前10名，或中小型、科技型、中概型基金前3名持股比率高的股票，命中的機率比較高。

為何要選擇排名靠前基金持股比率高的股票，搭作帳行情便車?因為只有排行靠前的基金，對旗下高持股比率的股票會進行拉抬，這對基金經理人自己的荷包才有實質意義。排名中後段的基金，就算猛力拉抬，也很難名列前茅，比較沒動機動用資源拉抬旗下股票。

摸清投信作帳心態

認養股呼之欲出

接下來，投信作帳股的第2個觀念—盡量選持股比率高且「我有你沒有」的「認養股」。依照目前規定，一檔基金持有一檔股票的上限，是該基金淨資產的10%，超過的部分就要強制賣掉。因此打開基金持股明細，持股比率7、8%以上的股票，就算是「投信認養股」，但如果持股高的股票，是台積電、大立光、台塑4寶等龍頭股，一方面是股本太大拉抬不動，另一方面是拉抬這些大家都有的股票，為別人作嫁，也不符合人性，因此選擇「我有你沒有」的中小型股搭投信作帳的便車，勝率比較高。

尤其是從股票型基金規模大，且崇尚「集體作戰」的幾家大投信，例如復華投信、群益投信、統一投信，因為規模較大，能動用的媒體和資金資源多，且常常都是該投信旗下基金的共同高持股標的，把股價拉抬上去，旗下基金可雨露均霑。因此，依據績效排名靠前、大投信、「我有你沒有且高持股比率」、投信持續買超等原則，篩選投信認養股，應可縮小選股範圍。

挑時機進場是學問

當心作帳變結帳

在具備標的選擇標準的觀念之後，何時是搭投信作帳較佳的時機呢?…【更多精彩內容，請見《財訊雙周刊》】

中時電子報徐慈薇/編輯、陳翊中/文‧財訊雙週刊