「房間裡的大象」淪美股未爆彈！華爾街大空頭1句話嚇死人

貿易戰利空鈍化，加上Google母公司Alphabe等企業財報亮眼，激勵美股周二暴漲近200點，在連3黑後，再度展開多頭攻勢；不過，分析師警告，美股牛市可能在6個月內終結，且此次要留意的是公司債這隻「房間裡的大象」恐危及股市。

Gluskin Sheff首席策略師David Rosenberg表示，2007年金融風暴發生前，房貸市場是當時的大泡沫，而現在的泡沫則是公司債市場，並直指，其猶如「房間裡的大象」，當問題爆發就會拖累股市，而泡沫爆破只是時間問題。

Rosenberg認為，種種跡象透露，未來6個月內信貸利差會持續擴大，這是聯準會每次緊縮政策後期都會發生的事。信貸利差是指公司債券殖利率與美債殖利率之利差，一旦利差越大，債券投資人就會認為公司資產負債表風險暴增。

他提到，流動性（市場資金充沛）通常是牛市的最佳朋友，目前處於經濟擴張期末段，關注流動性是否緊縮比企業獲利更重要。

Rosenberg長期以來喊空股市著稱，不過2008年金融海嘯後，他成為首批看好股市的分析師之一，然而這幾年他又回頭看衰市場，隨著公司債走向泡沫化，他預期多頭派對即將進入尾聲。

中時電子報 吳美觀整理報導