外資看台積電2027年營收再增四成！目標價3300元

先進製程擴產加速，台積電（2330）今年10月營收再創高！摩根大通證券認為，受惠AI需求強勁、先進製程供需缺口持續擴大，第四季營收將介於財測中高標，以美元計算，2027年營收將年增40％、2028年再年增8％，維持「優於大盤」、目標價3,300元。

台積電10月營收5,868.9億元，約年增60％、月增15％。摩根大通認為，第四季營收落在538億美元，為財測的中高標，毛利率66.5％，與第三季持平，也在財測區間；雖然2奈米及海外廠初期成本稀釋，部分可由製程優化與生產效率提升抵銷。

摩根大通預估台積電今年、2027年及2028年毛利率達66.7％、66.6％及67.3％。先進製程漲價與新增產能的營收貢獻，能否抵銷成本上升，將是觀察重點。

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在產能擴增部分，摩根大通預估，台積電2027年、2028年新增月產能分別約11.7萬片、17.5萬片，來自新增四期3奈米廠、2奈米快速放量，以及A14製程時程提前的貢獻。

台積電至2028年新增的四期3奈米廠，落在台灣、美國及日本，台灣占兩期，美、日各一期；並估2027年、2028年資本支出達900億美元、1,090億美元，持續加碼先進製程布局。

雖然台積電擴產加速，短期仍難填補需求缺口。摩根大通預期，2027年3奈米供應仍將吃緊，輝達占台積電3奈米55％至60％，供應緊張最晚至2028年才有辦法緩解。摩根大通認為台積電先進製程市占率仍可逾95％。（工商時報王淑以報導）

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