搶搭鴻海FII A股IPO列車一定賺？陸媒揭背後風險

鴻海集團旗下的富士康工業互聯網(FII)將在大陸A股上市，新股申購受到市場熱捧，網上有效申購倍數711倍，預估凍結資金達人民幣4.05兆元(折合新台幣約19億元)。但有陸媒警告，FII估值偏高，加上戰略轉型、人工智慧(AI)等只是郭董本人的意願，投資人如果過早當真就輸了。

《21世紀經濟報導》引述資深投資人士說法分析，雖然FII頂著「超級獨角獸」光環，但觀察360、巨人網絡等舊獨角獸正遭逢市值腰斬之痛，建議不可盲目追逐阿里巴巴、京東、百度等新獨角獸，要看發行價是否合理，以及未來是否還有成長性；部分機構投資者顧慮到產品流動性，也決定不參與申購FII。

有陸媒報導，鑒於「稀缺性」，坊間多半樂觀給予FII本益比達30倍，市值有機會突破人民幣5千億元，成為科技股的新龍頭。但對於市值數千億的權值股，光憑概念及透機炒作是行不通的，例如巨人網路借殼世紀遊輪、分眾傳媒、順豐控股都是明顯例子，如果FII市值飆太高，日後下跌的空間也會更多。

由於iPhone組裝業務並未納入FII，陸媒比喻說，鴻海集團做組裝非蘋陣營手機的「大兒子」富智康到香港上市，做手機零件、網路及電信設備的「小兒子」要到A股「碰運氣」，老爹手裡則有組裝蘋果手機的業務，並批評A股估值水準這麼高，鴻海卻未將最「肥美」的業誤拿到大陸資本市場，誠意略顯不足。

分析指出，FII基本上是家控股公司，具有資產重組時收購價格缺乏透名度、負債比偏高且幾乎都是流動負債、旗下大量公司疑似空殼等3大問題。郭董在先前的鴻海臨時股東會上說，外界認為鴻海是代工廠，他希望從硬體轉型成軟體公司，只是打算轉型與轉型成功是兩個概念，就像聯想的轉型結果如何大家有目共睹。

《21世紀經濟報導》指出，上海某券商投資經理說，旗下管理的產品並未參與FII的新股申購，主要由於這次的申購有一些特殊安排，例如網下配售有70%要鎖股一年。一方面鎖定一年可能影響到產品流動性；另一方面，一年後FII股價有很大不確定性，屆時市場回歸理性的可能性很大，這種情況下賺不到什麼錢。

中時電子報 盧宏奇