國發會景氣燈號有望續亮紅燈　經濟動能穩健向好

因農曆春節放假影響經濟資料搜集，國發會115年1月景氣概況延至9日發布。由於上月（114年12月）景氣對策信號分數38分，觸及代表熱絡的區間，亮出久違12個月的紅燈；而景氣對策信號的9項構成項目在1月期間多數呈現穩健向好、又不致於爆升，估測國發會1月景氣燈號可望續紅，走在國發會認為「國內經濟動能維持穩健」的軌跡上。

國發會114年12月景氣對策信號9項構成項目中，有股價、工業生產指數、進口值/出口值、製造業銷售量指數等5項為紅燈，1月期間各部會/機構公布的相關數據，各項繼續維持更好的情況，如台股大盤站上3萬點後續衝；1 月工業生產指數為 124.51、年增 28.51％等，惟紅燈已至景氣觀測頂端，更好的數據只能維持。

此外，亮黃紅燈的2項：工業及服務業加班工時和批發、零售及餐飲業營業額，分數仍在黃紅燈區的底部，1月數據若有好轉亦在同一區間中。至於反映廠商對景氣信心的製造業營業氣候測驗點，上月升至97.17點、轉呈綠燈，調研團隊台經院景氣預測中心的回報，1月再增至98.44，卻未達變燈的100.5門檻。唯一一項燈號連5個月呈黃藍燈的貨幣總計數M1B變動率，央行統計1月增為5.59％，動力來自民眾將儲蓄資金轉向股市，亦未到變燈號的區間。

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經濟景氣觀測能為企業提供經營環境的「天氣預報」，但在台灣的1、2月期間是最難精準預測，因為有農曆春節假期落點的差異。例如這次的2026丙午馬年春節假期是在2月中旬，2025乙巳蛇年春節假期是在1月下旬，企業運作需因應長假，例如製造出口業要提前趕工出貨、餐飲旅宿等商業服務業傳統旺季等，研究團隊多會把1、2月景氣相關數據「相加除二」，再與歷年數據比較，比較貼近真實狀況。

但是，今年2月發生了多件會寫進歷史的事件，是市場上的極端現象，不乏是國發會1月間提醒「未來景氣的可能變數」。其一是美國經貿政策存在不確定性，美最高法院關稅裁決出爐，川普政府關稅政策丕變，衝擊剛簽署、未過國會的台美對等貿易協議（ART），廠商出口美國再陷關稅不確定因素。爾後的美以伊衝突，能源價格飛天、股市重挫，國發會示警第二變數的金融市場居高震盪，形成近期景氣的極大風險，已能預估2月很糟的結果會拉低此次的平均值。（文／工商時報）

※本文授權自工商時報，原文見此