華許時代來了！央行分析聯準會新政4重點：通膨評估指標有變

美國聯準會（Fed）前主席鮑爾任期結束，美國參議院日前通過華許（Kevin Warsh）為新一任主席。對此，我中央銀行分析，華許未來政策將有四大重點，包括改善聯準會對外溝通方式、建立新的通膨評估指標、縮小聯準會資產負債表規模、主張聯準會應專注於貨幣政策核心職責。

本月13日，美國參議院以54票贊成、45票反對，正式確認華許出任美國聯準會新任主席，央行發文指出，這是美國史上少見的高度分歧正反票數，且鮑爾卸任後將留任理事，前後任主席將持續共事，成為近80年來首見。

根據歷史資料，Fed過去也曾有過前任主席回歸擔任理事的案例，上次要追溯至1948年的艾克斯，央行說明，當時艾克斯在利率政策上與時任美國總統杜魯門抗衡，奠定Fed的獨立性。

play_circle_outline 華許接任聯準會主席！　美參議院54:45票創下史上最分歧

央行認為，華許未來政策將有四大重點，首先，聯準會自2012年以來每季發布點陣圖（Dot Plot），反映FOMC（聯邦公開市場委員會）各成員對政策利率的展望，成為市場對未來利率路徑的評估指標。但華許對此不以為然，主張廢除點陣圖並淡化前瞻指引（forward guidance），認為過度的政策指引會限制政策彈性、加劇市場噪音，且華許也質疑定期記者會的必要性。

其次，華許認為Fed慣用的核心PCE通膨指標（僅剔除食品與能源價格）過於粗略，容易受日常市場價格波動影響。他呼籲改採「截尾平均通膨」（trimmed mean inflation）或「中位數通膨」（median inflation），以排除極端價格波動，更精準觀察廣泛物價趨勢。

其三，華許主張縮減Fed資產負債表規模，並反對Fed持有大量長天期美國公債，他批評這是「披著偽裝的財政政策」。由於近半數美國公民未持有任何金融資產，無法從擴張的資產負債表中受益，造成極不公平的財富分配效果，更認為利率工具對整體經濟的影響，更廣泛且公平。