甲骨文財報爆雷　台股AI概念股、台積電ADR影響一次看

要聞中心／綜合報導

甲骨文（Oracle）上季（11月底止）財報表現令投資人大失所望，不僅營收、獲利低於預期，本季財測也不如華爾街預期，自由現金流更從前一季的負3.6億美元擴大至負131.8億美元，科技業鉅額投資AI基礎建設難以回收的資金危機逐漸浮上檯面。美股11日開盤，甲骨文股價大跌逾14%，盤後收盤跌幅收斂至10.95%，市值蒸發約700億美元。

甲骨文上季營收161億美元，低於市場預估的162億美元；調整後營業獲利67億美元，也低於分析師預期。展望本季，公司預估調整後每股盈餘（EPS）僅1.64至1.68美元，不如預期的1.72美元；營收成長率預估16%至18%，原華爾街預期為19%以上。甲骨文高層證實，AI與雲端資料中心的資本支出將急速拉高，預計今年度（明年5月底止）支出將比原先估計再增加150億美元，使年度資本支出上看500億美元規模。

• play_circle_outline AI銅箔升級需求強勁　金居昨漲停今續創高

因現階段AI客戶貢獻尚未完全反映在現金回收上，甲骨文現金流出現沉重壓力。eMarketer分析師伯恩（Burn）表示：「儘管甲骨文股價仍受9月大漲推動，但這次營收不達標，可能讓原本就十分謹慎的投資人更質疑甲骨文與OpenAI的合作，也更擔心甲骨文持續擴大AI支出。」投資平台Wealthify顧問麥克修（McHugh）表示，市場上最大疑問是科技股是否估值過高？AI泡沫是否破裂？在此背景下，甲骨文股價走勢並不意外。

甲骨文鉅額債務遭市場批評是「煤礦金絲雀」，意指礦工用金絲雀偵測瓦斯，金絲雀會先中毒死亡。根據《中時》的報導，富邦投顧董事長陳奕光強調「甲骨文是AI金絲雀」，悲觀者只看到眼前毛利率下滑、現金流為負100億美元、客戶集中度過高等，但從長期來看，其剩餘履約義務（RPO）達5,230億美元，年增438%，超過市場預估，未來獲利成長可期。

第一金投顧董事長黃詣庭分析，台股11日開高走低主要受到兩大因素影響，一是聯準會雖宣布降息1碼，並將啟動新一輪資產購買計劃，但點陣圖顯示2026年僅降息1碼，不如市場預期的2至3碼，寬鬆政策反成利多出盡，其次就是甲骨文財報不如預期，市場對其關注由訂單轉而重視營收落實。

• play_circle_outline 台積電除息樂極生悲　Fed降息點陣圖引爆賣壓

AI競賽進入「燒錢比氣長」階段，最受矚目的OpenAI也面臨巨額資金缺口。OpenAI正推動規模空前的AI基建計畫，包括與甲骨文與軟銀合作的「星際之門」超大型資料中心專案，未來數年投資額高達5,000億美元。匯豐銀行估計，OpenAI在2030年前將面臨2,070億美元資金缺口。其他科技巨頭也因AI投資加速承受沉重壓力，Meta因AI基建投入過大使獲利不如預期，財報公布後股價大跌。亞馬遜（Amazon）、Google、微軟（Microsoft）三家雲端巨頭資本支出也屢創新高。

甲骨文財報利空拖累台股AI概念股，11日表現跌多漲少，鴻海、緯創、廣達、神達等重量級指標股均跌1%至4%之間，僅川湖、雙鴻等少數個股逆勢上揚。美股方面，聯準會宣布降息後，資金從科技類股轉向受惠於美國經濟擴張的族群，道瓊指數11日大漲646.26點，漲幅1.34%，收48,704.01點，寫下歷史新高。標普500指數收紅0.21%，收6,901點，也創新高。不過甲骨文財報爆雷拖累整個AI類股，那斯達克下滑0.26%，收23,593.855點，費城半導體指數收低0.75%，收7,411.484點。輝達（NVIDIA）收盤跌1.55%、台積電ADR也重挫1.43%。

陳奕光及黃詣庭都認為，甲骨文財報利空應是一天或短線的影響，台股AI股基本面展望強勁，但當股價回到合理價位，預期吸引資金回流。黃詣庭對AI股2026年表現仍持正向看法，他認為，在輝達GB300需求強勁，及ASIC加速擴張兩大利多帶動，台股AI族群仍會吸引資金回流；此外，ASIC受惠股博通（Broadcom）即將公布財報，若財報亮眼，有機會帶動相關個股出現反彈。

• play_circle_outline 中研院長遴選名單明天揭曉！學者斷言：賴清德必定任用親信朱敬一出線