華通旺季不旺只是煙霧彈？法人點名Q4大翻身　2027才是關鍵年

華通（2313）今年第三季營運受到缺料與消費性電子新品拉貨遞延雙重影響，旺季表現不如預期，不過法人認為，隨著缺料問題可望在第四季起逐步改善，加上光模塊新產能陸續開出，華通營運有望在第四季重新加速，2027年更將迎來產品結構轉型的關鍵年。

**華通（2313）今年第三季營運受到缺料與消費性電子新品拉貨遞延雙重影響，旺季表現不如預期。圖／本報資料照片**

法人指出，華通7、8月營收維持在70億元上下，主要受到美系消費性電子大客戶新品放量時間延後，以及部分機種延後備貨影響；此外，E布短缺牽動衛星訂單，M7 CCL供給吃緊也限制光模塊出貨，使得第三季出現「旺季不旺」情況。

不過，法人預期第四季將成為華通營運轉折點，隨公司積極備料，加上AI新平台需求升溫，1.6T光模塊開始放量，消費性電子新品也可望恢復出貨，預估第四季營收季增20%至25%，光模塊營收貢獻將明顯加速。

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真正值得關注的是2027年，法人認為，衛星與光模塊將成為華通兩大成長主軸，華通現增完成後，持續進行台灣大園、蘆竹、觀音及重慶廠的產能調整與擴充，預計陸續於2027年底完成；泰國二廠也已啟動建置，目標2028年量產。

衛星方面，法人看好華通受惠新一代衛星規格升級，隨衛星龍頭廠持續推進V3衛星及Direct to Cell（DTC）手機直連衛星，衛星PCB的面積、重量及頻段數增加，單顆衛星PCB產值可望較前代大幅提升，其中DTC衛星因頻段設計更加複雜，PCB產值預估再增加40%至50%。法人預估，華通2027年衛星相關營收將年增40%至45%，且成長主要來自天上衛星。

光模塊則是另一項成長引擎，法人預期，隨800G、1.6T光模塊需求快速增加，以及NPO解決方案逐步導入，華通光模塊營收將逐季跳升，目前公司積極擴充mSAP產能，預計2026年第四季底產值達10億元，至2027年底產能將成長3倍。若以800G、1.6T及NPO光模塊需求，以及約兩成市占率推算，法人估計華通2027年光模塊營收貢獻有機會上看250億元。