黃仁勳閃辭台股危險了？輝達砍單3情境　最慘恐少賺6400億

全球AI晶片龍頭輝達（Nvidia）執行長黃仁勳涉間諜疑雲和婚外情風暴黯然下台，短期會不會對台灣半導體與AI伺服器供應鏈造成衝擊？金控投顧盤點台廠供應鏈「含輝量」進行極端情境推演，2027年上市櫃總獲利原先預估9.79兆元，一旦輝達砍單30%，獲利將下修6.6%至9.15兆元，少了6400億元。至於短線可能受影響族群分布在測試、CCL、載板與ODM，包括台積電（2330）、鴻海（2317）、緯創（3231）、欣興（3037）等8家台廠。

不過，雲端服務商（CSP）等輝達競爭對手，將會趁這個機會推出新版本GPU、ASIC和CPU搶攻市占率，客戶較為分散且有高技術障礙的族群，包括耗材、PA功率放大器，以及TPU概念股可望受惠，投顧點名聯發科（2454）、創意（3443）、穩懋（3105）等7檔個股。

砍單3情境最嚴重台股總獲利少6.6%

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這份報告是金控投顧針對黃仁勳辭職風暴，提出的台廠供應鏈完整的影響分析。報告指出，由於輝達針對大陸市場設計的Hopper架構AI降規版晶片、GeForce RTX 4090降規版，以及H200出口規畫受阻，如果輝達未來砍單，又沒有其他訂單立即補上，將顯著影響台股整體獲利。

金控投顧進行極端砍單情境推演後認為，原先預估台股上市櫃公司總獲利，2027年是9.79兆元，本益比15.4倍，如果最輕微的狀況，只砍單10%，獲利僅下修2.2%至9.58兆元，本益比為15.8倍；若砍單20%的話，獲利改下修4.4%至9.36兆元，本益比為16.1倍；最壞情況是砍單30%，獲利下修達6.6%至9.15兆元，相對的本益比拉高到16.5倍。

短線受影響供應鏈測試、CCL、載板和ODM

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至於，受到影響的供應鏈，金控投顧提到，以測試、CCL、載板與ODM廠影響程度最大，報告中點名輝達營收占比高且短期承壓的台廠，共有8家，包括占比60%的緯創、40%的鴻海、35%的欣興、30%的台積電和穎崴（6515）、25%的京元電子（2449）、20%的奇鋐（3017）、10%的台光電（2383）。

隨著輝達市占率可能動搖，也有台廠因此受惠。金控投顧分析，各大雲端服務商（CSP）加速推出自研ASIC與GPU晶片搶占市場，可望填補輝達空出來的先進製程需求，除了TPU概念股之外，耗材與PA產業直接客戶是台積電或美系IDM業者，也比較不受砍單影響；而被動元件的部分，輝達主要供應商是日韓業者，台廠反而有機會擴大非輝達市占率。

另一方面，美方預計加快光通訊模組3.2T規格後續之去中化政策禁令，台廠光通訊和IC設計業者具備高技術障礙與垂直整合優勢，可望迎來強勁的轉單效應。