輝達財報展望超預期　盤後股價大漲逾4%

人工智慧（AI）晶片大廠輝達（Nvidia）公布上季財報，營收與調整後每股盈餘（EPS）均優於市場預期，且對後續營收成長展望相當樂觀，激勵股價在財報公布後一度漲近5%。

輝達於26日美股盤後公布截至自然年7月26日為止的2027財年第二財季數據，營收年增106%，來到962.2億美元，優於分析師預估的921.7億美元，調整後EPS成長120%，報2.22美元，高於市場預期的2.1美元。

就各項業務來看，輝達最核心的資料中心業務第二季營收達890.23億美元，年增117%、季增18%，占公司總營收約92.5%，主要由Blackwell Ultra基礎設施銷售放量所驅動，持續為整體業績成長的主力。其中，超大規模雲端服務商營收達487.1億美元，年增102%，高於市場預期的435.5億美元，顯示大型雲端業者仍持續擴大AI基礎建設投資；AI雲端、工業與企業收入則來到403.13億美元，年增138%，主要來自AI原生企業、企業級及主權客戶的終端需求。

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另外，運算與網路部門收入年增114%，來到882.99億美元；繪圖部門收入年增46%至79.2 億美元；邊緣運算收入則年增27%至71.98 億美元。

輝達執行長黃仁勳（Jensen Huang）在財報電話會議上表示，AI已經「達到拐點」，需要大規模GPU運算叢集的企業數量快速增加，過去一年主要由單一AI實驗室帶動基礎建設擴張，如今則出現更多AI新創及前沿模型公司同步擴大規模，加上開放模型生態系及實體AI快速發展，帶動AI需求在美國及全球持續升溫。

AI基礎建設支出持續增加，亦表現在輝達與亞馬遜（Amazon）最新宣布的合作上，亞馬遜26日宣布，該公司旗下AWS將採購200萬顆輝達GPU，並採用輝達新款Vera中央處理器（CPU），其中部分Vera CPU將與輝達下一代Rubin AI晶片整合，另有部分則獨立使用。

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本筆採購在在顯示大型雲端服務業者仍持續大舉投入AI基礎建設。輝達財務長克蕾斯（Colette Kress）預估，全球前五大超大規模雲端服務商的資本支出，將從2026年的8,000億美元增加至明年的1.3兆美元。

不過，AI基礎建設快速擴張也推高記憶體需求與成本，成為輝達獲利能力面臨的壓力。輝達預期，毛利率將持續下滑，並在2027會計年度第四季觸底，落在71%至72%區間，部分原因就是記憶體價格上漲。

克蕾斯進一步說到，目前的記憶體短缺很大程度上正是由AI基礎建設擴張本身所造成。輝達最新一季的供應承諾金額也大幅增加，從前一季的1,190億美元翻倍以上至2,790億美元，主要與記憶體採購有關，該公司表示，將持續在供應鏈、基礎設施及合作夥伴生態系進行策略性承諾，以因應未來的成長機會。

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展望第三季，輝達預估營收達1,080億美元，上下浮動2%，年增率約90%，高於市場預期的約1,040億至1,050億美元，意味著公司單季營收可望首度突破1,000億美元。不過，輝達第三季非GAAP毛利率預估為74%，低於第二季的75%，也略低於市場預期，主要受到記憶體等供應鏈成本上升影響；非GAAP營業費用則預估約90億美元，高於第二季的82.32億美元。

輝達對於2028會計年度的展望更加強勁，克蕾斯預期，2028會計年度營收成長約70%，大幅高於分析師約44%至45%的預估，顯示AI基礎建設需求仍持續加速，不過，公司目前的財測仍受到供應限制影響。

隨著營收及自由現金流持續增加，輝達也加大股東回饋，第二季用於股票回購及股利的金額達260億美元，並計劃發放每股0.25美元股利。

儘管輝達業務維持強勁成長，但在經歷過去三年的大幅上漲後，投資人今年對該股的熱情有所降溫，輝達26日收低1.59%，來到每股209.66美元，今年以來股價上漲約13%，僅略優於那斯達克指數整體漲幅。

財報出爐後，輝達盤後一度跌4%，但在公布2028財年預測、以及亞馬遜承諾大幅增加採用產品後，盤後股價上揚近5%。（文／工商時報）