健康意識抬頭休閒運動產業熱度不退

全球瘋運動，戶外休閒、室內健身運動需求皆逐年成長，推升休閒運動產值不斷創新高，而台灣供應鏈及本土健身中心也持續迎接高成長。

隨著健康意識抬頭，全球掀起運動健身熱潮，據國際調查機構Plunkett Research指出，全球每年運動休閒相關產業總產值達1.5兆美元，而這股「運動瘋」也反應在國際運動品牌財報上，包含Nike、Adidas、Lululemon等運動休閒品牌，2018年12月所公布的最新財報皆交出亮眼成績。

Nike銷售夯豐泰業績旺

其中，Nike在2018年展現強勁成長動能，在12月所公布的最新財報中，營運表現亮眼，在地區方面，除北美營收連三季成長外，大中華地區營收更較2017年同期有逾三成的增長；而在產品別方面，在服飾及鞋類產品銷售皆達雙位數成長，推升單季獲利年增逾一成，EPS0.52美元，優於市場預期。

台灣最純的Nike的概念股非製鞋大廠豐泰莫屬，有將近九成的營收來自第一大客戶Nike，而Nike的銷售成長表現，也直接反應在豐泰2018年前11月獲利上，EPS達7.11元，不只創下同期歷史新高，更賺贏過去以往全年度的獲利表現，2018年獲利將攀上歷史新高紀錄。

此外，2020年即將迎來全球體育盛事─東京奧運，運動風潮有望持續熱燒，Nike看好2019年銷售可望持續維持成長，因此將營收成長目標從中高個位數調升至高個位數增長，法人預估，在Nike銷售前景樂觀下，豐泰2019年獲利有望維持雙位數成長，續創新高紀錄。

而提到最受歡迎休閒及運動項目之一，自行車運動絕對榜上有名，然在共享單車崛起，及休閒運動精緻化的趨勢下，自行車需求跳脫以往的代步需求，轉向「精品」路線，如近年銷售火熱的高單價電動自行車，即是自行車精品化的指標之一。

電動自行車銷售成長強勁

據統計，2017年歐盟電動自行車銷售數量逾200萬輛，較2016年成長21％，其中以德國銷售量居冠，達72萬輛，年增近兩成。德國是歐盟最大的自行車市場，2017年自行車總銷量約385萬輛，等於每賣出五台自行車裡，就有一台為電動自行車，且電動自行車平均價格達2300歐元，整體自行車平均售價則為698歐元，平均單價上升超過三倍。

隨高價電動自行車在歐盟銷售持續暢旺，自行車雙雄巨大、美利達2018年前三季在電動自行車出貨皆有雙位數成長，帶動第三季獲利大回神，單季獲利雙創下12季新高，其中，巨大2018年前三季累計電動自行車產銷量已超過30萬台；美利達前11月電動自行車出口台數則來到近13萬台，大幅優於去年全年9.3萬台的表現。

美利達表示，2019年電動自行車市場需求仍大於供給，將維持高成長動能，而在電動自行車出口量持續提升下，2019年營收占比有望上看三成，且由於電動自行車出口平均單價為1500美元，隨營收占比提升，也將帶動集團營收持續攀升。

電動自行車的崛起，除了自行車雙雄業績沾光外，對電動自行車鏈條市占率約六～七成的桂盟而言，也是業績的一大助力。桂盟提到，2018年電動自行車鏈條需求升溫，2017年全年出貨約70萬條，2018年出貨則近百萬條，單價則高於一般鏈條15～20％，隨高單價、高毛利的電動自行車鏈條拉貨暢旺，將帶動產品組合轉佳，成為2019年自行車部門的獲利重要動能。

除了戶外休閒運動外，室內的健身運動也同樣熱燒，據國際健康、運動與健身俱樂部協會（IHRSA）統計，2017年全球健身房營收總計達872億美元（約2.6兆台幣），會員總數達1.7億人，並預估2030年會員總數將成長至2.3億人。而該股健身風潮也反應在美國最大的平價健身連鎖品牌Planet Fitness的股價上，2018年一年間的股價漲幅超過四成，股價來到2015年掛牌時的三倍。

健身會員創新高台供應鏈沾光

運動器材製造大廠喬山自2018年起，打入Planet Fitness供應鏈，成為三家合格供應商中的第二大供應商，已於2018年第三季底開始出貨。而隨健身俱樂部的運動形式興起，喬山在2012年商用產品營收貢獻首度超過家用產品，2017年商用產品營收占比已近七成。

截至2018年6月底止，Planet Fitness在全球共計設有1608家據點，會員數約1210萬人，並預計三年內將再拓展500～600店，中長期目標更將全美據點拉升至4000家以上。法人預估，在Planet Fitness展店及器材翻新加速下，2019年對喬山的營收貢獻有望較2018年倍增。

然而，喬山2018年受到美國飛輪新創公司Peloton競爭影響，飛輪銷售成長趨緩，Peloton的出現，提供了一種全新的運動形式，採取「軟體＋硬體」的銷售模式，不只賣健身器材，也收取每月逾千元台幣賣課程，實體銷售產品則為「有平板螢幕」的跑步機及飛輪，主打在家運動即可透過線上直播與教練互動，獨特的運動模式加上內容為王的經營模式，吸引大量會員，讓Peloton市值在2017年即進入10億美元獨角獸俱樂部。

力山於2016年打入Peloton的飛輪供應鏈，在Peloton快速成長下，2016～17年間健身器材貢獻倍增，2018年健身器材營收占比已達48％，首次超越工具機的營收貢獻，最大客戶即為Peloton，業績貢獻約占健身器材的五成。

法人提到，雖Peloton2018年在北美客戶會員人數成長趨緩，恐影響力山2019年的飛輪出貨量，但除飛輪外，力山於2018年第四季開始出貨Peloton的跑步機產品，隨四條產線開出，單月產量可達4000台以上，此外，Peloton將於2019年下半年推出二代飛輪產品，預估在新產品及新品項出貨帶動下，力山健身器材營收貢獻有望較2018年成長七成。

台灣也瘋健身柏文拚成長

從全球趨勢看回台灣，台灣也不落人後，跟上這股「運動瘋」，根據經濟部統計處統計，2017年台灣體育用品產值達440億元，年增3.17％，已連續六年成長。

不只歐美瘋健身，統計處指出，室內健身器材因受惠全球運動健身觀念盛行，再加上廠商積極研發新品並拓展高階產品市占及通路，2017年產值達201億元，年增1.08％，為連續五年成長。而TTR台灣趨勢研究顯示，近五年來運動場館業家數逐年成長，2017年突破1564家，營收來到209.7億元，已連續四年正向成長。

近五年來，在運動場館中，數量成長最為快速的為健身中心及健康俱樂部，2017年達369家，較2013年成長近148％，營收達78.7億元，更較2013年成長160％。

而柏文身為本土第一大健身中心，目前市占率約三成，旗下健身工廠截至2018年11月據點達39家，全年會員數上看18萬人，較去年成長逾25％，在健身需求興起下，柏文預計2019年展店至45家，會員數將較2018年成長超過兩成，並設定2020年展店目標為60家。

在新增據點及教練課程提升至三成以上助攻下，柏文2018年第三季毛利率及營益率較上季及2017年同期皆增，帶動單季營收、獲利雙創下歷史新高，單季EPS1.82元，前三季EPS則達4.84元，法人看好，在2018年第四季持續拓點下，單季營收將續創歷史新高紀錄，2019年則在展店腳步開展下，營運表現更有望逐季成長。

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中時電子報中時電子報編輯/ 邱怡萱、財訊快報文/陳浩寧