手機轉弱也不怕！法人看好AI ASIC接棒　買進聯發科理由曝光

聯發科（2454）上周五(6日)股價出現下跌逾3%的回檔走勢，不過該公司日前召開法說會，法人在會後仍維持「買進」投資評等，並將目標價由原先的1,740元大幅上修至2,200元，主因聯發科在AI ASIC市場斬獲顯著，未來兩至三年成長動能明確，足以彌補手機市場走弱的影響。

法人指出，聯發科今年第一季營收財測中值僅呈現低個位數季減，明顯優於市場原先預期的5%至10%季減，顯示公司營運韌性優於同業。（圖／報系資料照）

法人指出，聯發科今年第一季營收財測中值僅呈現低個位數季減，明顯優於市場原先預期的5%至10%季減，顯示公司營運韌性優於同業。此外，公司對2026年展望相對樂觀，並上修AI ASIC市場規模預期，且已取得下一代產品專案，預期2027年貢獻將明顯跳升，並於2028年延續成長動能。

聯發科2025年第四季營收達1,502億元，超越財測區間上緣，季增5.7%、年增8.8%，主要受惠於天璣9500與8500系列晶片帶動智慧型手機業務強勁成長，單季手機營收季增18%，創下歷史新高；SMART EDGE業務雖因淡季影響季減8%，但年增13%，顯示平板市占率持續提升；PMIC則季減8%。

play_circle_outline 影/南韓德威航空客機降落桃機輪胎脫落！北跑道緊急關閉

毛利率方面，第四季毛利率為46.1%，略低於市場預期，但仍落在公司財測區間內；費用率則因切入AI Server ASIC市場、研發投入增加而升至31.6%，使單季稅後淨利為229.3億元，季減9.1%，EPS為14.29元。

展望2026年，聯發科預期手機市場將因記憶體價格高漲而轉弱，但SMART EDGE及CSP AI ASIC將成為關鍵成長動能。公司維持2026下半年開始出貨CSP AI ASIC產品，全年貢獻營收可望超過10億美元，並預估2027年貢獻將達數十億美元規模。

法人推估，2027年聯發科AI ASIC出貨量將達200萬顆以上，營收貢獻上看1800億元以上，約占全年營收兩成，成為聯發科最重要的成長引擎之一；進一步來看，下一代產品將由IO Die升級為Compute Die加後段封裝設計，單顆產品單價可望倍增，預期2028年開始量產，帶動AI ASIC營收進一步放大。