台幣匯率失速升值　學者曝川普盤算憂：台灣底牌讓太多

新台幣今天（5日）早盤再度呈現猛烈升勢，還一度突破30元大關，不少民眾瘋換匯，還導致多家網路銀行塞車。不過，旅美學者翁履中表示，匯率升值的問題，在於過程是否有策略與邏輯，他也擔憂，台灣是否讓出了太多底牌？

翁履中今天在臉書上發文表示，新台幣大漲與川普放話「貿易協議即將到來」，看似平行，實則相互映照，川普的談判邏輯一向不是單點操作，而是多軌並進，關稅只是起點，真正的談判籌碼還包括匯率、防衛依賴、軍售合作、科技投資乃至市場開放等多重面向。從1985年的《廣場協議》到如今傳言中的「海湖莊園協議」，美國的貿易策略一貫以靈活籌碼與非正式壓力形成合圍，最終目的是讓他國「自願」配合美國的貿易再平衡目標。

翁履中分析，這次新台幣升值超過4%，韓元也升了3%，而日圓、越南盾與印度盧比升幅有限，表面上看起來是市場波動，但實際上反映出美方對各國的「選擇性施壓」，以及各國對此所做出的不同應對策略，「美國不會明說『你該升值』，但暗示會不斷出現，懂行的人自然會『看著辦』」。

• play_circle_outline 新台幣失控狂升！台灣中部「2產業」慘爆　江啟臣：政府要快提解方

翁履中認為，「匯率不是不能升，問題是升值過程是否有策略與邏輯？是否有預期管理？是否有底線設定？」市場怕的不是升值，而是政策模糊、無法預期，若政府能清楚說明升值幅度與階段性目標，市場反而可能出現「利空出盡」的穩定反應，這才是出口導向型經濟應有的金融治理態度。

對於日韓和新加坡選擇不急著談，翁履中指出，這並非抗拒美國，而是因為他們「知美」而且「不媚美」，看得懂川普要的是政治面子的勝利場面，而不一定追求實質內容的即刻兌現，「所以他們會拖、會等、會笑著禮貌週旋，爭取每一分空間，這就是老牌談判對手的老練。而我們台灣，在這波匯率上漲中，是否讓出了太多底牌？是否用太快的反應，換得太薄弱的條件？值得深思。」

翁履中說，匯率可以是談判籌碼，但不能是唯一讓步；可以是交換條件，但不會是犧牲底線。尤其對台灣這樣出口倚重、產業全球鏈條緊密的小型經濟體，匯率策略攸關企業生死與市場信心。這波升值若未清楚設定方向，將可能導致企業外移壓力與出口競爭力喪失。

• play_circle_outline 台幣匯率「升升不息」　趙少康批政府靠不住：愛用國貨救台灣

翁履中強調，這不是升值本身的問題，而是是否有戰略思維與節奏規劃的問題；也不是黨派問題，因為不論哪一黨當家都一樣困難。台灣的談判團隊，要看的不只是當前這盤棋，更要看長遠的國際局勢與對美結構關係，懂得美國，也要敢於替台灣爭取最有利的位置。