全球政經周報/美國經濟黑天鵝將現？川普風暴、聯準會兩難的股市

2025年，全球金融市場正陷入前所未有的驚悚與懸疑。美國總統川普的關稅新政如同一場突如其來的龍捲風，席捲全球資本市場。就在投資人還在回味過去兩年美股大漲的甜美果實時，這場關稅風暴卻讓無數人一夕之間從天堂墜入煉獄。

美國聯準會（Fed）正面臨「通膨再起 vs. 經濟衰退」的兩難困境，更令人不安的是，川普對聯準會主席鮑爾的不滿已公開化，甚至揚言「如果我要求他離開，他就會離開」，聯準會政策未來充滿變數。

投資人獲利與慘賠的分水嶺

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自川普宣布10%全面關稅、對中國等國更祭出超過100%懲罰性關稅後，市場劇烈震盪。S&P 500指數跌到熊市邊緣，科技股龍頭如Nvidia、Tesla領跌，許多投資人眼睜睜看著帳面獲利化為烏有，斷頭賣出，近期又上漲10%，只能興嘆，過去兩年「買進就賺」的神話瞬間破滅。

而這僅僅是開始。專家警告，川普關稅將讓美國GDP長期減少6%、工資下跌5%，消費者面臨物價飛漲、實質收入下滑，企業利潤被壓縮，投資人若未及時調整資產配置，恐怕將在這波「川普衰退」中慘遭割韭菜。

懸疑未解：降息救市還是通膨失控？

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聯準會雖有意放緩縮表、釋放流動性，但在通膨壓力未解、經濟成長下修的背景下，降息空間極為有限，分析師直言：「關稅引發的經濟下行或許會逼聯準會降息，但通膨若再度失控，降息反而會火上加油。」更令人毛骨悚然的是，聯準會的利率點陣圖顯示，今年降息最多只剩「1碼」的空間，甚至有委員主張應該升息！市場原本期待的2至3碼降息預期瞬間破滅，抗通膨之路似乎遇上無法逾越的高牆。川普雖然急於降息刺激經濟，卻無法撼動聯準會的鷹派立場，只要鮑爾還在，降息的希望就如鬼魅般遙不可及？這場政策博弈，誰能存活、誰將出局？

這已經夠驚悚了嗎？還有更大的黑洞在等著全球：美國的「利率倒掛」現象已經持續三年，這在過去幾乎都是經濟大衰退的前兆，但這次卻遲遲沒有爆發，難道這是暴風雨前的寧靜？還是經濟災難的前奏？美國的短期公債利率高於長期公債，這種異常現象讓所有經濟學家都陷入極度不安。

亞洲貨幣、台股、房市：下一個爆點？

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更令人心驚的是，川普是否會重演1980年代廣場協議，強迫亞洲貨幣升值？台幣、韓圜、人民幣近期大幅貶值，重演日本「失落30年」的歷史？台灣、韓國、甚至中國，會不會成為下一個被美國鎖定的目標？亞洲貨幣對美元的貶值幅度已經相當驚人，若再遭遇美國強力干預，將會引爆怎樣的金融地震？台灣出口導向產業或許短期受惠，但資產泡沫、房市風險也在暗中累積。

想知道川普與聯準會的終極對決如何影響你的荷包？亞洲貨幣會否步上日圓後塵？美國經濟會否瞬間崩盤？

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