台積電站上2400元也不能全押？林敬倫揭3層隱形風險

台積電股價8月下旬維持高檔，8月19日至27日收盤介於2350元至2415元，27日收在2410元。隨著股價處於相對高檔，台積電長期被視為台股核心資產，不少投資人認為，與其研究多檔股票，不如把資金集中投入競爭力最強的公司。然而，公司基本面優秀、股價表現強勢，是否就代表能夠放心「全押」？

政大國際金融學院教授、美國約翰霍普金斯大學教授、高曼投顧董事長林敬倫在中天新聞《全球政經周報》示警，即使是台積電這樣的優質企業，單押一檔股票仍屬高風險操作。

林敬倫指出，投資人若只從公司營運與獲利能力判斷風險，很容易忽略投資標的背後還牽涉市場、幣別及地緣政治等因素。台積電的公司競爭力再強，也不等於投資人最終一定不會虧損。

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公司很好不代表不會賠　3種風險可能同時發生

林敬倫分析，單押台積電至少涉及三個層次的風險。第一是單一公司的個股風險；第二是資產集中於台灣市場所承受的地緣政治風險；第三則是以新台幣計價所面對的匯率風險。

他表示，一旦台灣發生重大事件，新台幣存在貶值可能，即使企業本身仍然賺錢，投資人的整體財富也可能受到匯率及其他外部因素影響。

「並不是說這家公司一定好，你就一定不會賠錢。」林敬倫點破，評估投資風險不能只看一家公司會不會賺錢，更要把視野拉遠，思考資產是否過度集中在同一市場、同一幣別及同一地區。

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主持人李曉玲進一步詢問，若同時買進台積電、聯發科及聯電，是否就算完成風險分散？林敬倫表示，這些企業仍高度集中於相近的產業類別，並沒有真正化解產業集中風險。

換言之，持有多檔股票不一定等於完成資產配置。如果股票都屬於半導體類股，並同時受到景氣循環、科技需求、台股資金及地緣政治因素影響，市場反轉時仍可能一起下跌。

美元、美債能避險？可作為分散的第一步

林敬倫指出，投資人開始理解集中風險後，通常會進一步配置部分美元資產，並透過美債平衡台股或新台幣資產的波動，讓投資組合自然形成一定程度的避險效果。

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他認為，從台股及台幣資產跨向美元與美債，是建立風險分散觀念的良好第一步，但也不能將「股債配置」視為任何市場環境下都有效的固定公式。

林敬倫以2022年金融市場為例指出，當市場進入較極端的狀態時，股票及債券未必能提供投資人預期中的平衡機制。若股、債價格同時承受壓力，原本以為已完成分散的投資組合，仍可能出現明顯回落。

股債都可能跌　還要尋找低聯動資產

林敬倫強調，投資人不能停留在「股票配債券就沒有問題」的思維，還要進一步了解不同資產之間的連動關係，評估是否需要納入與傳統市場波動關聯程度較低的標的。

不過，資產配置並非單純追求持有品項愈多愈好，而是要檢視每項資產背後真正承受的風險。若表面上持有多檔股票，實際上卻全數集中在台灣科技產業及新台幣，仍可能只是「看似分散」。

林敬倫認為，風險分散是一項需要逐步建立的投資觀念。投資人可先盤點手中的個股、產業、國家及幣別曝險，再依自身財務需求與承受能力調整，而不是看到某家公司表現突出，就將所有資金集中投入。

台積電8月下旬股價站在2400元附近，再度凸顯市場對其競爭力及成長前景的高度期待；但好公司與好配置仍是兩件不同的事。市場順風時，集中投資可能放大報酬；一旦遭遇產業修正、匯率波動或地緣政治衝擊，同樣也會放大損失，這正是投資人最容易忽略的隱形風險。