股票、房子、存款全在台灣？林敬倫示警：出事時恐一起跌

手上有股票、有房子，也有銀行存款，就代表資產已經分散嗎？許多台灣投資人看似持有不同商品，背後卻全部押在台灣經濟、新台幣與房地產市場。一旦極端風險來襲，股價、房價與匯率可能同時承壓，屆時想賣股票可能正逢低點、想賣房又來不及，手上的現金購買力也可能受到影響。

政大國際金融學院教授、美國約翰霍普金斯大學教授、高曼投顧董事長林敬倫在中天新聞《全球政經周報》示警，真正危險的未必是資產種類太少，而是所有財富都綁在同一個市場、同一種貨幣及同一組風險上。市場平穩時不容易察覺，但極端事件一旦發生，投資人可能連調度資金的退路都沒有。

主持人李曉玲問及，不同年齡、資產規模與未來規劃，是否應採取不同的投資配置？林敬倫表示，答案是肯定的。台灣人最熟悉的投資標的是台股與房地產，但除了依年齡調整股票、債券的比例，更應進一步檢視國家、幣別及市場是否過度集中。

不少投資人以為，自己同時持有電子股、金融股、高股息ETF與市值型ETF，就已完成資產分散；但如果這些標的都受到台灣景氣、出口循環、地緣政治與新台幣匯率影響，本質上仍是把資產押在同一組風險上。

即使股票分散到不同產業，房子位於台灣、薪資收入來自台灣企業、退休金與銀行存款也都是新台幣，整個家庭的財務仍可能高度集中。當台灣經濟表現良好時，這種配置未必出現問題；但若面臨極端風險，原本看似不同的資產，可能同時受到衝擊。

林敬倫認為，債券市場仍是重要的風險分散工具，投資人不應只懂台股與房地產。除了資產類別分散，也要進一步建立全球配置思維，避免所有財富只依賴單一市場。

資產集中最痛的情境，不一定是帳面暫時下跌，而是投資人剛好在市場低點急需用錢。當股票正在修正、房地產無法快速出售，又缺乏其他幣別或境外資產支應時，即使明知不該賣，也可能因為房貸、醫療、退休或家庭開銷，被迫處分手中的投資。

林敬倫建議，全球資產配置不必一開始就做得過度複雜，可先從簡單的「八二法則」著手，也就是保留約80％資產在自己熟悉的市場，另外約20％逐步配置到境外。

「我相信大家很多主要資產都還是在台灣，這沒有問題，但是可以想想看，要有20％的資產配置在境外，主要就是為了一些極端風險做調整。」林敬倫指出，若風險事件導致台幣資產承壓，投資人至少仍保有另一類相對穩定的外幣資產，增加財務調度空間。

至於為何是20％？他解釋，若境外資產僅占2％，即使發生風險，對整體資產的保護效果仍相當有限；但若一開始就拉高到40％或50％，投資人又可能因不熟悉海外法規、金融機構及商品特性，承擔新的風險。因此，二成可以作為起步概念，但實際比例仍須依個人資產規模、資金用途及承受能力調整。

林敬倫進一步提出「第二理財中心」概念，將部分資產配置在境外，不只是為了追逐更高報酬，而是為極端情境預留另一個財務支點。選擇境外市場時，首要考量應是金融制度與資產安全，其次才是能否帶來穩定的中長期報酬。

他建議，投資人初次布局境外資產，可以先從較熟悉、資訊透明度較高的美國股票、債券或房地產相關商品開始，再逐步延伸至多重資產策略。即使國外金融機構提供中文服務，也不代表所有商品都安全或適合自己，仍須確認費用、稅務、流動性、監管制度與實際投資內容。

境外配置內部也可以運用八二法則，約80％放在較熟悉的公開市場，包括股票、債券及房地產；其餘20％才逐步評估私募或另類投資。這種做法的核心，不是盲目把錢匯往海外，而是在自己能夠理解與管理的範圍內，增加資產來源與風險因子的多樣性。

林敬倫提醒，資產配置並非一套策略用到底，隨著年齡、收入、家庭責任及資金用途改變，投資人必須定期檢視與調整。布局境外資產的真正目的，也不是預測下一場危機何時到來，而是在風險發生時，自己仍有資金可以動用、有資產可以選擇，不必在最不利的時間被迫賣出。