學者看公股整併　優先健全公司治理

立法院財委會12日將召開「公公併」公聽會，專家學者、工會代表也受邀與會提出意見。學者指出，公股行庫長期背負政策性任務，整併的核心必要性，在於解決結構性的競爭劣勢，並提出五大原則，包括策略互補、效益分析及以公司治理為重等，作為公股推動整併時的參考。

這次財委會舉辦的公聽會，聚焦在泛公股合併的短中程策略與實施計畫上。淡江大學財金系教授聶建中11日指出，公股金控與銀行整併必要性，在於重塑競爭力與獲利結構，由於台灣公股銀行家數過多，且皆以傳統銀行放款，為絕對的獲利主體，缺乏非銀行業務，如壽險、證券等可以互補的部分，導致公股在有限的國內市場中，只能大打價格戰，如加以整併，會有助於整合資源、降低重疊成本。

由於公股金融機構的經營績效，尤其是資產報酬率（ROA）與股東權益報酬率（ROE）兩項指標，長期低於整體市場與民營業者，若透過整併擴大規模，提升資本適足率，強化盈餘挹注資本的能力，有機會改善經營體質。

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中央大學財金系教授黃瑞卿提出公股購併應遵循五大原則，分別為：以策略互補，而非規模大小決定；所有購併均應有完整成本效益分析；不得因購併犧牲公司治理；兼顧員工、小股東與納稅人權益；建立透明決策程序。

透過併購強化泛公股競爭力，應先健全各公股金融機構的公司治理，先治理、再整併，其次提升資訊整合，同時應避免頻繁購併，推動中的公股投信整併完成後，應先績效檢討，再評估是否依循同樣模式整併其他子公司。

臺北大學會計系教授王怡心認為，泛公股金融機構整併應分短程及中長程策略來看，短期約1至2年推動「功能性整併」為主，以同質性較高的子公司率先推進跨機構整合；中長期三至五年則採公允價值合意併購，任何大型併購前，必須強制由第三方專業機構依IFRS 13進行資產市價重估。（文／工商時報）

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