矛盾訊號亮起！股市、房市信心降溫　資金重壓不退原因曝光

台灣民眾近期對股市與房市出現信心同步降溫，但資金卻不退場，賣壓也沒升高的矛盾現象，據國泰金控日前發布的最新4月國民經濟信心調查結果顯示，民眾對台股樂觀指數降至17.2、風險偏好指數滑落至23.1；房市方面，預期未來半年房價大漲逾一成的比例也僅剩9%，整體追價動能明顯降溫，但即便目前民眾對股市房市的樂觀度下滑，但市場數據顯示，民眾似乎都還不打算撤退，也沒出現恐慌，部分槓桿指標甚至維持高檔。

股市情緒降溫　但融資餘額仍處高檔

根據國泰金控最新調查指出，美伊戰爭持續超過一個月，造成油價續處高檔，帶動通膨走升擔憂，市場情緒轉趨謹慎，國際股市下跌，不僅讓3月台股震盪走跌，也讓4月的民眾對於台股的樂觀指數與風險偏好指雙降。

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不過，雖然民眾對股市態度轉趨保守，但中信房屋研展室副理莊思敏指出，從資金面來看，股市並未出現明確去槓桿現象，依台灣證券交易所資料顯示，台股上市融資餘額雖一度從3月月初的3,916億，短暫減少到3,682億，但隨大盤上揚，融資餘額也快速上升，4/22甚至創下約4,385億的歷史新高，比年初的3,466億，大增超過2成，在歷史的最高水位，顯示即便近期市場震盪，台股投資人並未大規模降低槓桿部位。

她指出，目前台灣股市結構呈現「情緒轉弱，但資金仍在場」的狀態，市場也尚未進入典型的去槓桿週期，而是處於高槓桿但信心降溫的過渡階段

房市預期降溫　大漲派跌破一成

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至於，房市方面，國泰金控調查顯示，房市看漲比率在過去一年有轉弱跡象，僅44%民眾預期未來半年房價上漲，而且，預期漲幅超過10%的比例已降至9%，更有35%認為房價會持平、20%看跌，顯示市場不僅對「快速上漲」的共識明顯鬆動，而且由過去單邊多頭轉為多空分歧。

不過，雖然民眾對於房市前景看淡、看跌比率增加，莊思敏卻表示，目前屋主似乎不恐慌，根據樂居網二手屋待售庫存資料顯示，4月全台二手屋待售庫存量僅剩下100,638戶，是2025年2月以來新低量，顯示面對房市反轉，屋主已不著急出場。

為何信心轉弱，資金卻未退場、房市也未出現恐慌？

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對於當前市場出現「信心降溫但資金未退」的現象，屋比房屋總理葉國華指出，關鍵在於市場仍處於高槓桿存量階段，而非去槓桿循環。

首先，無論股市融資或房貸，多數屬既有部位，短期內調整成本高，只要市場不崩盤，使投資人大多傾向「續抱觀望」，而非立即出場；其次，在中央銀行利率維持相對穩定的環境下，尚未出現迫使資金有全面撤出的壓力；再者，房市供給端在新案推案放緩，屋主也開始惜售，導致並未出現拋售潮，形成「量縮撐價」格局。換言之，目前市場只是「預期會修正」，而非「資金撤退」，因此即便看法轉趨保守，價格與籌碼仍相對穩定，未引發恐慌性賣壓。

民眾該怎麼做？應從追價轉向風險控管

在此階段，葉國華建議民眾應調整策略，由過去追求資產快速增值，轉為重視風險控管與現金流穩定。對於購屋族而言，應更審慎評估自身負擔能力與貸款條件，避免在市場不確定性提高時過度擴張槓桿，並優先選擇地段成熟、需求穩定的產品；投資人則需降低短線追高操作，適度提高現金或低風險資產配置，以因應市場波動。（工商時報）

※本文授權自工商時報，原文：見此

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